Bitové soubory pro Avalanche AVAX ETF: Klíčové detaily

Společnost Bitwise Asset Management předložila americké Komisi pro cenné papíry a burzy pozměněné prohlášení o registraci S-1 za účelem získání místa. Lavina AVAX ETF, který zahrnuje staking, dle podání ze dne 27. listopadu 2025. 

Navrhovaný burzovně obchodovaný fond s tickerovým symbolem BAVA se snaží nabídnout investorům expozici vůči ceně AVAX, nativní token blockchainu Avalanche, a zároveň generuje dodatečné výnosy vkládáním části svých aktiv v síti. 

Tento vývoj navazuje na první podání žádosti v září 2025 a staví produkt jako potenciální přírůstek do amerického trhu s kryptoměnovými ETF s cíleným spuštěním v prvním čtvrtletí roku 2026 na burze NYSE Arca. 

Co víme o nejnovějším podání?

Upravené podání S-1 aktualizuje původní podání zavedením stakingu jako klíčového prvku. ETF je strukturován jako grantorový trust v rámci Bitwise ETF Trust, který poskytuje daňové zacházení, jež s akcionáři zachází jako s přímými vlastníky podkladových tokenů AVAX. Tato struktura zajišťuje, že veškerý příjem ze stakingu plyne k investorům. Primárním cílem fondu je sledovat spotovou cenu AVAX, přičemž staking slouží jako sekundární mechanismus ke zvýšení výnosů. Bitwise uvedl, že ETF bude držet AVAX na oddělených účtech a sponzor bude spravovat stakingové aktivity bez aktivního obchodování.

V podání se uvádí, že ETF bude spuštěn s ročním poplatkem za správu ve výši 0.34 procenta, který pokryje provozní náklady, včetně nákladů souvisejících se sázením. Aby Bitwise podpořil počáteční investice, plánuje tento poplatek na první měsíc zcela zrušit u aktiv do výše 500 milionů dolarů. Tento poplatek je nižší než poplatek nabízený konkurencí, například 0.40 procenta od VanEck a… Stupně šedi0.50 procenta pro jejich příslušné návrhy Avalanche ETF. Dokument rovněž uvádí, že fond nebude využívat pákový efekt ani deriváty a místo toho se zaměří na přímé držby v AVAX.

 

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Uspořádání péče je podrobně popsáno v podáníSpolečnost Coinbase Custody bude uchovávat soukromé klíče pro akcie AVAX v chladicím úložišti pomocí hardwarových bezpečnostních modulů. Účty jsou oddělené, aby se zabránilo jejich smíšení s jinými aktivy, a neexistuje žádné pojištění FDIC ani SIPC. Depozitář má ke své smlouvě dodatek, který umožňuje usnadnění stakingu, ale omezuje odpovědnost za určité ztráty na 5 milionů dolarů.

Mechanika sázení v bitovém Avalanche AVAX ETF

Staking je klíčovou součástí navrhovaného ETF, který fondu umožňuje účastnit se konsenzuálního mechanismu proof-of-stake společnosti Avalanche. V podání se uvádí, že trust svěří některé nebo všechny své akcie AVAX, s výjimkou rezervy likvidity, delegováním tokenů validátorům provozovaným stakingovými agenty. Jedním z takových zmíněných agentů je společnost Attestant, Ltd., která se 25. listopadu 2025 stala přidruženou společností Bitwise.

Proces zahrnuje úschovu AVAX v síti Avalanche po dobu uzamčení v rozmezí od 2 týdnů do 1 roku, kterou určí validátoři. Během této doby stakované tokeny pomáhají zabezpečit síť navrhováním a ověřováním bloků. Sponzor fondu vybírá důvěryhodné stakingové agenty a správce zpracovává požadavky na staking, aniž by převáděl AVAX do peněženek agentů. Toto nastavení si klade za cíl zachovat bezpečnost a zabránit rehypotekaci.

Neexistuje žádný pevný limit pro procento AVAX, které lze stakovat, ale podání popisuje rezervu likvidity nestakovaných tokenů, která je zpočátku stanovena na 30 procent držených tokenů. Tuto rezervu lze měsíčně upravovat na základě faktorů, jako jsou objemy zpětného odkupu, volatilita trhu a data o likviditě v řetězci. V praxi Bitwise předpokládá, že stakuje podstatnou část, potenciálně až 70 procent, a zároveň agreguje staky mezi více validátory, aby splňoval pravidla sítě. Tato pravidla zahrnují minimálně 2 000 AVAX a maximálně 3 miliony AVAX na validátora. Přesné procento stakovaných tokenů bude denně zveřejňováno na webových stránkách ETF.

Jaká jsou rizika spojená s investováním do ETF Avalanche AVAX?

Novelizovaný dokument obsahuje podrobná prohlášení o rizicích souvisejících se stakingem. Provozní rizika zahrnují výpadky nebo selhání validátorů, což by mohlo vést ke ztrátě odměn. Pokud se validátor odpojí od sítě, trust může přijít o některé nebo všechny své očekávané odměny. 

Chyby agenta nebo správce, včetně insolvence, by mohly vést ke ztrátám, ačkoli v některých případech je odpovědnost omezena.

Rizika likvidity vyplývají z období blokace, která mohou zpozdit zpětné odkupy, pokud se rezerva likvidity ukáže jako nedostatečná. V takových scénářích má fond dohodu o podmíněné likviditě, která umožňuje výměnu vsazených tokenů AVAX za nevsazené tokeny s tržním spreadem, což může vést k prémiím nebo slevám z čisté hodnoty aktiv nebo dokonce k dočasnému pozastavení zpětných odkupů.

Zdůrazněna jsou také síťová a kybernetická rizika. Hackerské útoky, zranitelnosti protokolů nebo útoky na síť Avalanche by mohly vést k trvalým ztrátám. V současné době síť neimplementuje slashing, ale budoucí změny v řízení by ho mohly zavést. 

Daňová a regulační rizika zahrnují možnost, že odměny za staking budou považovány za běžný příjem bez odpovídajících peněžních výplat. Nedodržení daňového postupu IRS 2025-31, vydaného 10. listopadu 2025, by mohlo ovlivnit status zakladatelského trustu. Tento postup poskytuje bezpečné útočiště zakladatelským trustům, které se zabývají stakingem, aniž by byly považovány za provozovatele obchodu nebo podnikání. 

Další rizika zahrnují hrozby pro kryptografii ze strany kvantových počítačů, hackerské útoky na burzy a snížené přijetí sítí, pokud rozsáhlé stakingové aktivity odradí nezávislé validátory. Všechny akcie AVAX, ať už stakeované nebo ne, nejsou pojištěny proti krádeži nebo ztrátě.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Souhrnná dokumentace pro Avalanche AVAX ETF, která je součástí Bitwise, popisuje produkt, který kombinuje sledování spotových cen se stakingem za účelem generování výnosů, strukturovaný jako trust s grantem, kde Coinbase hraje roli správce. Podrobně popisuje mechanismy, jako je delegování na validátory, 30% počáteční rezerva likvidity a 12% odměny, a zároveň zveřejňuje rizika, včetně provozních selhání, omezení likvidity a regulačních nejistot. 

Konkurenti jako VanEck a Grayscale postrádají podobné výnosové funkce a návrh staví na zkušenostech Bitwise s evropskými ETP. Tento návrh odráží úsilí o integraci výnosů z blockchainu do regulovaných amerických investičních nástrojů a zdůrazňuje roli nedávných pokynů IRS při umožňování takových struktur. Investoři by si měli před zvážením účasti prostudovat kompletní formulář S-1, kde naleznete úplné podrobnosti.

Zdroje:

• Článek na CoindeskuZávod Avalanche ETF
• Dokument SECBitový dodatek S-1
• BlokAktuální stav ETF VanEck Avalanche