Nový ETH ETF od BlackRocku vám za jeho držení platí – zde je návod

BlackRock zahájena jeho iShares Staked Ethereum Trust ETF, s tickerem ETHB, na burze Nasdaq 12. března 2025. Fond je prvním krypto ETF správce aktiv, který zahrnuje staking a nabízí investorům jak expozici vůči ceně etheru, tak odměny za staking v rámci regulované struktury.

Co je ETHB a jak funguje?

ETHB je třetím krypto ETF od BlackRocku po iShares. Bitcoin Trust (IBIT) a iShares Ethereum Trust (ETHA). Na rozdíl od ETHA, která drží spotový ether bez jakékoli složky stakingu, ETHB drží spotový ether a část těchto aktiv stakinguje na... Ethereum sítě.

Staking, zjednodušeně řečeno, znamená uzamčení tokenů, které pomáhají ověřovat transakce a zabezpečit blockchain. Na Ethereu, které běží na konsenzuálním modelu proof-of-stake (PoS), držitelé, kteří se účastní stakingu, dostávají odměny. Mnoho investorů považuje tyto odměny za funkci podobnou výnosu, podobnou úroku z dluhopisu. Aktuální výnos stakingu na Ethereu se pohybuje kolem 3 % ročně.

Začleněním této funkce do regulovaného ETF balíčku nabízí BlackRock úschovu na institucionální úrovni, přístup k makléřským účtům a standardní integraci portfolia, což jsou funkce, které přímé stakingování snadno neposkytuje.

Proč BlackRock vytvořil samostatný fond místo aktualizace ETHA?

To je oprávněná otázka a odpověď závisí na volbě investora a jeho toleranci k riziku.

„Tohle je opravdu o volbě investora,“ řekl Jay Jacobs, vedoucí oddělení akciových ETF společnosti BlackRock pro USA, v rozhovoru pro CoinDesk. Někteří investoři chtějí kombinovanou cenovou expozici a odměny za staking. Jiní se raději stakingu úplně vyhýbají.

Staking s sebou nese specifické riziko zvané slashing. Pokud se validátor chová nesprávně nebo dojde k technickému selhání, může být penalizován a přijít o část svého staked etheru. Toto operační riziko se u přímočarého spotového ETF, jako je ETHA, nevyskytuje. Tím, že BlackRock tyto dva fondy drží odděleně, umožňuje investorům rozhodnout se, který rizikový profil lépe vyhovuje jejich cílům.

Pokud institucionální správci a validátoři budou staking provádět bezpečně a konzistentně, mohly by ETF s podporou stakingu, jako je ETHB, časem přinést vyšší výnosy než fondy, které drží pouze ether.

Jak si ETHB stojí v porovnání se stávajícími ETF fondy Etherea?

Stávající spotové ETF fondy Ethereum kolektivně drží Aktiva 11.72 miliard USD, ale žádný z nich v současné době nenabízí odměny za staking. Samotná ETHA spravuje přibližně 6.5 miliardy dolarů. Investoři v těchto fondech platí roční poplatky a zároveň se vzdávají zhruba 3% výnosu ze stakingu, který je k dispozici přímým držitelům etheru.

ETHB tuto mezeru přímo řeší. Zde je srovnání klíčových detailů:

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

• ETHA: Pouze spotový ether, roční poplatek 0.25 %, žádné odměny za staking
• ETHB: Spotový ether plus staking, roční poplatek 0.25 %, prominutí poplatku 0.12 % u prvních aktiv v hodnotě 2.5 miliardy dolarů po dobu prvního roku

Zproštění poplatků má pomoci ETHB získat brzkou popularitu. Jacobs uznal, že sleva je dočasná a má přilákat investice během prvních měsíců existence fondu.

Jedním z možných výsledků je rotace z ETHA a dalších nestakingových ETF Etherea do ETHB. Mohlo by také dojít k novému přílivu investic od kryptoměnových investorů, kteří se dříve ETF vyhýbali, protože staking v tomto formátu nebyl k dispozici.

Na jaké investory se BlackRock zaměřuje s ETHB?

Společnost BlackRock očekává poptávku od široké škály typů investorů.

Investoři do kryptoměn, kteří dříve váhali

Jednou z klíčových skupin investorů jsou investoři, kteří již přímo drželi ether a investovali do něj. Tito držitelé měli malou motivaci k přechodu do ETF, protože by to znamenalo vzdát se odměn za staking. ETHB tuto překážku odstraňuje.

„Někteří investoři, kteří již ether přímo drží, ho investovali a nebyli připraveni přejít na burzovně obchodovaný produkt, protože by o tuto funkci přišli,“ řekl Jacobs.

Institucionální alokátoři zaměření na cash flow

Další cílovou skupinou jsou institucionální investoři, včetně hedgeových fondů a rodinných kanceláří, kteří hodnotí aktiva z hlediska cash flow. Odměny za staking usnadňují modelování etheru vedle aktiv generujících příjem, jako jsou dluhopisy nebo akcie vyplácející dividendy.

„Některé instituce chtějí při hodnocení investice přemýšlet z hlediska peněžních toků,“ poznamenal Jacobs.

Navzdory rychlému růstu investičních produktů do kryptoměn zůstávají institucionální alokace do digitálních aktiv skromné. Jacobs uvedl, že většina institucí alokuje nízké jednociferné částky, často kolem 1 % až 2 % svých portfolií. Na těchto úrovních může být rizikový příspěvek digitálních aktiv srovnatelný s tím, co investoři již akceptují u velkých technologických akcií v diverzifikovaných portfoliích.

Rostoucí pozice BlackRocku v krypto ETF

ETHB přichází v době, kdy se BlackRock rychle stal jedním z dominantních hráčů v oblasti investičních produktů do kryptoměn. IBIT, spuštěný dříve, nyní spravuje aktiva v hodnotě více než 55 miliard dolarů. V oblasti kryptoměnových produktů obchodovaných na burze, tokenizovaných likviditních fondů a správy rezerv stablecoinů má BlackRock pod dohledem zhruba 130 miliard dolarů.

Podle společnosti iShares v roce 2025 zachytil přibližně 95 % všech toků do ETP digitálních aktiv. Grayscale také nedávno spustil ETF Etherea s možností stakingu, což signalizuje, že produkty s podporou stakingu se na trhu stávají běžnějším prvkem.

Závěr

ETHB je přímočarý produkt, který řeší skutečný problém. Investoři, kteří chtěli mít expozici vůči etheru v rámci regulované struktury ETF, se dříve museli vzdát odměn za staking, aby ji získali. ETHB tuto mezeru uzavírá kombinací spotových držb etheru se stakingem na řetězci, to vše zabalené v úschově na institucionální úrovni a se standardním brokerským přístupem.

Fond má roční poplatek 0.25 %, dočasnou výjimku ve výši 0.12 % z prvních 2.5 miliardy dolarů aktiv a v rostoucí nabídce kryptoměn BlackRock se nachází po boku IBIT a ETHA. Ať už stahuje aktiva ze stávajících ETF fondů Ethereum, nebo přitahuje nový kapitál od investorů, kteří dosud vynechávali investice, ETHB dává trhu něco, co dříve neměl: regulovaný způsob, jak držet ether s podporou stakingu, aniž by bylo nutné spravovat validátory, peněženky nebo přímo snižovat riziko.

Zdroje 

1. Webové stránky ETHB společnosti BlackRockO ETHB

2. Zpráva od CoinDeskuBlackRock debutuje se sázkovým ETF na ether, poptávka po výnosech krypto fondů roste

3. Zpráva od ETF(.)comBlackRock vstupuje do závodu o staking ETF na Ethereu s ETHB