Spoluzakladatel Chainlinku Sergej Nazarov se s námi podělil o osobní pohled na kryptoměnové trhy.

Sergej Nazarov si myslí, že tento medvědí trh vypráví úplně jiný příběh než ten předchozí. Řetěz spoluzakladatel posted jeho osobní pohled na X z 9. února, v němž vysvětlil, proč současný pokles ve skutečnosti dokazuje, že kryptoměnový průmysl se posunul na vyšší úroveň, a proč by reálná aktiva mohla nakonec převýšit samotná kryptoměna.

Celková kapitalizace kryptoměnového trhu klesla zhruba o 44 % z říjnového historického maxima 4.4 bilionu dolarů. Za čtyři měsíce tento prostor opustily téměř 2 biliony dolarů. Nazarov ale nepanikaří. Ukazuje na škody a ptá se: co chybí?

Co dělá tento cyklus jiným?

Stručná odpověď: nikdo nevybuchl.

„Nedošlo k žádným velkým selháním v řízení rizik, která by vedla k velkým institucionálním selháním nebo rozsáhlým systémovým rizikům,“ Napsal Nazarov. "Tentokrát to bylo mnohem lépe zvládnuté než minule."

Srovnejte to s rokem 2022. FTX se zhroutil. Celsius, Voyager a BlockFi padly jako domino. Three Arrows Capital s sebou strhl polovinu odvětví. Tento cyklus? Navzdory prudkým poklesům se žádná velká instituce nezhroutila. Žádná nákaza. Žádné kaskádové likvidace, které by přes noc zničily maloobchod.

Pro Nazarova je to signál. Pokud kryptoměnový průmysl dokáže... „Pokud se daří překonat velké poklesy cen a problémy s likviditou, pak je to spolehlivější místo pro umístění jak retailového/klientského kapitálu, tak i institucionálního kapitálu.“ Stabilita během medvědího trhu je to, co otevírá dveře k seriózním penězům.

Proč se RWA Growth nestará o cenu Bitcoinu

Druhý pilíř Nazarovova pohledu je pravděpodobně ten přesvědčivější. Tokenizace reálných aktiv neustále roste bez ohledu na to, kde. Bitcoin obchoduje.

Hodnota RWA tokenizovaných on-chain tokenizovaných aktiv nyní dosahuje zhruba 24 miliard dolarů, což je nárůst z pouhých 1.2 miliardy dolarů na začátku roku 2023. Někteří analytici předpovídají, že by do konce roku 2026 mohla překročit 100 miliard dolarů. Nazarov poukázal na konkrétní důkaz: „Viděli jsme, jak přední trhy s on-chain perp konkurenčními trhy s tradičními perp platformami v případě velmi tradičních komodit, jako je stříbro, zejména v obdobích, kdy se obchodování na povolených tradičních trzích stalo obtížnějším nebo rizikovějším.“

Na tomto oddělení záleží. Migrace RWA v rámci řetězce „není úzce spjat s cenami kryptoměn, ale poskytuje svou vlastní jedinečnou hodnotu, která může růst bez ohledu na tržní cenu Bitcoinu nebo jiných kryptoaktiv.“ napsal. Nejsou to aktiva, která se nenesou na vlně humbuku. Poskytují samostatnou hodnotu prostřednictvím trhů fungujících 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, transparentního kolaterálu v řetězci a dat v reálném čase.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Tři trendy, které podle Nazarova změní podobu odvětví

Nazarov nastínil tři sbližující se síly, o kterých se domnívá, že budou definovat další fázi mainstreamového přijetí kryptoměn.

Zaprvé, pachatelé na řetězci a tokenizace „jedinečná a trvalá dlouhodobá hodnota“ který roste bez ohledu na širší tržní podmínky. Trhy s trvalou správou kolaterálu v řetězci nejsou spekulativní. Jsou strukturální.

Za druhé, institucionální přijetí bude následovat technologie, nikoli humbuk k úspěchu. „Institucionální přijetí našeho odvětví bude poháněno fundamentální/technologickou hodnotou, kterou poskytuje, a urychleno přístupem k trhům DeFi bez povolení/vždy dostupným na trzích, které v důsledku toho masivně porostou,“ napsal.

Za třetí, poptávka po infrastruktuře prudce vzroste. S tím, jak se komplexnější rizikově vážené aktiva (RWA) přesouvají do řetězce, „pro umožnění těchto RWA bude nutné propojit s řetězci více systémů.“ Nazarov postavil Chainlink do centra této poptávky s odkazem na více než 70% podíl protokolu. DeFi podíl na trhu pro poskytování dat, partnerství se S&P a ICE a běhové prostředí Chainlink pro orchestraci pracovních postupů napříč více řetězci a systémy mimo řetězec. Stupně šedi volal Řetěz „základní infrastruktura“ pro tokenizované finance ve specializované výzkumné zprávě z loňského listopadu, která odhadla trh s tokenizací na 35 miliard dolarů a s rostoucím objemem.

Mohou RWA skutečně překonat kryptoměny?

A tady Nazarov jde do toho. Je to předpověď, kterou dělá už léta, ale nyní, když se za ní opírají data, má větší váhu.

„Pokud tyto trendy budou pokračovat, věřím, že se stane to, co říkám už léta; on-chain RWA překonají kryptoměny v celkové hodnotě v našem odvětví a to, o co v našem odvětví jde, se zásadně změní.“

Čísla tuto ambici podporují. Zpráva ARK Invest s názvem Big Ideas 2026 předpovídá, že tokenizovaná aktiva by do roku 2030 mohla překročit 11 bilionů dolarů. Pokud by se byť jen zlomek globálních nemovitostí, komodit, akcií a fondových produktů přesunul na blockchain, převýšilo by to současnou tržní kapitalizaci kryptoměn.

Nazarov neříká, že kryptoměny v tomto scénáři umírají. Říká, že rostou společně s rizikově váženými aktivy (RWA), ale těžiště odvětví se posouvá. „Tento posun také povede k růstu kryptoměn jako třídy aktiv, která těží z většího kapitálu v řetězci, ale RWA je způsob, jakým se to všechno stává mainstreamem.“

Není sám, kdo je optimistický. Analytik společnosti Bernstein Gautam Chhugani označil současný pokles za „nejslabší medvědí případ bitcoinu v jeho historii“ v poznámce pro klienty téhož dne, v níž zopakoval cílovou cenu BTC ve výši 150 000 dolarů pro rok 2026.

Nazarov uzavřel s přesvědčením: „Nikdy jsem nebyl nadšenější z potenciálu našeho odvětví stát se lepší verzí fungujícího globálního finančního systému ku prospěchu nás všech.“

Sledujte Sergeje Nazarova na X na @SergeyNazarov a Chainlink na @řetěz aby zachytil nejnovější zprávy.

Zdroje:

• Sergej Nazarov na X — Původní příspěvek, v němž sdílí svůj osobní pohled na kryptoměnové trhy a trendy RWA (9. února 2026)
• Výzkum ve stupních šedi — Zpráva „The LINK Between Worlds“ označující Chainlink za nezbytnou infrastrukturu pro tokenizované finance (listopad 2025)
• Velké nápady ARK Invest 2026 — Projekce tokenizovaných aktiv přesáhnou do roku 2030 11 bilionů dolarů (leden 2026)
• Bernstein prostřednictvím Sherwood News — Poznámka analytika Gautama Chhuganiho, který to označuje za nejslabší případ medvědího poklesu Bitcoinu v historii (únor 2026)
• RWA.xyz — Data o tokenizaci RWA v reálném čase na řetězci ukazují hodnotu distribuovaných aktiv ve výši 24 miliard dolarů (únor 2026)