Co vlastně znamená zákaz výnosů stablecoinů podle zákona Clarity Act pro kryptoměny?

Jedno Zákon o jasnostije nový Oddíl 404 zakazuje kryptoměnovým platformám vyplácet pasivní úroky bankovního typu stabilní mince držen UZákazníci z USA. Senátoři Thom Tillis (republikán za Severní Karolínu) a Angela Alsobrooks (demokratka za Maryland) dokončeno kompromisní text v pátek, čímž se uzavřela regulační mezera, na kterou banky upozorňovaly již od doby Zákon GENIUS byl podepsán do právního řádu. Odměny vázané na skutečnou aktivitu na řetězci, jako jsou platby, převody nebo obchodování, zůstávají povoleny.

Co vlastně říká zákaz výnosů stablecoinů podle paragrafu 404

Nové znění jasně vymezuje hranici mezi pasivním výnosem a odměnami založenými na aktivitě. Podle paragrafu 404 nemohou „zahrnuté strany“, definované jako poskytovatelé služeb digitálních aktiv a jejich přidružené společnosti, vyplácet žádnou formu úroku nebo výnosu UZákazníci .S. ve dvou konkrétních scénářích.

• Výhradně v souvislosti s držením stablecoinů
• Jakýmkoli způsobem, který je ekonomicky nebo funkčně ekvivalentní úroku placenému z bankovního vkladu

Jednoduše řečeno: kryptoměnová burza nemůže odměňovat uživatele pouze za to, že na svém účtu ukládají stablecoiny, tak jako banka úročí zůstatek na spořicím účtu.

Návrh zákona z této definice vylučuje povolené emitenty stablecoinů a registrované zahraniční emitenty, jelikož oběma kategoriím je již podle zákona zakázáno platit přímé úroky. GÉNIUS Akt.

Proč se zákonodárci vůbec zaměřili na výnosy stablecoinů?

Získávání výnosů ze stablecoinů, jako je USDC byl jedním z hlavních důvodů, proč si je uživatelé ponechávají. Platformy nabízely odměny za pasivní vklady a fungovaly podobně jako spořicí účet. Banky tvrdily, že to vytváří nespravedlivou výhodu a urychluje odliv vkladů, což znamená, že zákazníci vybírají peníze z tradičních bankovních účtů na kryptoměnové platformy, aby se pokusili o vyšší výnosy.

Senátoři Tillis a Alsobrooks ve svém společném prohlášení přímo uznali postoj bankovního sektoru. 

„Spolupracovali jsme na dvoustranné bázi se všemi zúčastněnými stranami, abychom řešili obavy bankovního sektoru ohledně odlivu vkladů,“ napsali. „Náš kompromis zakazuje, aby odměny ze stablecoinů připomínaly úroky z bankovních vkladů,“ uvedli. jádro obavy z úniku zálohy.“

Jak GÉNIUS Zákon zanechal mezeru, která vedla k tomuto kompromisu

Jedno GÉNIUS Zákon, který prezident Donald Trump podepsal 18. července 2025, zavedl první federální rámec pro emitenty platebních stablecoinů ve Spojených státech. Stanovil požadavky na rezervy, povinnosti zpětného odkupu a pravidla proti praní špinavých peněz. Také zakázal emitentům stablecoinů vyplácet úroky přímo držitelům.

Nicméně, GÉNIUS Zákon neřešil, co by burzy nebo externí partneři mohli dělat s programy odměn pro stablecoiny. Banky tuto mezeru rychle identifikovaly a v zákoně CLARITY usilovně prosazovaly její odstranění. Přímým důsledkem tohoto úsilí je paragraf 404.

Kdo podle nových pravidel vyhraje a kdo prohraje?

Revidované znění vytváří jasné vítěze a zároveň vytváří tlak napříč celým odvětvím.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Mezi relativní vítěze patří:

• Circle a Coinbase, jejichž jádro obchodní modely jsou méně závislé na produktech s pasivním výnosem
• Tradiční banky, které si ponechávají výhradní práva na vyplácení úroků ve stylu vkladů
• Širší zákon CLARITY, který nyní nabízí čistší cestu k schválení bankovním výborem Senátu v květnu.

Mezi platformy pod tlakem patří:

• Menší kryptoměnové burzy, které se silně spoléhaly na vysoce výnosné vkladové produkty, aby přilákaly a udržely si uživatele
• Jakákoli služba, která strukturovala odměny ve stablecoinech tak, aby přímo konkurovaly sazbám bankovních úspor

Generální ředitel společnosti Coinbase Brian Armstrong, který se aktivně zapojil do diskusí o tomto návrhu zákona na Kapitolu, reagoval na tento vývoj v pondělí ráno dvěma slovy: „Označte si to.“

Co kompromis umožňuje kryptoměnovým společnostem?

Dohoda nepředstavuje plošný zákaz všech kryptoměnových odměn. Legislativa výslovně povoluje odměny vázané na skutečnou aktivitu na chainu.

Mezi povolené struktury odměn patří ty, které jsou spojeny s:

• Obchodní činnost
• Transakce a platby
• Staking
• Převody v rámci řetězce

Senátoři to potvrdili ve svém společném prohlášení. 

„Náš kompromis také umožňuje krypto společnostem nabízet další formy odměn pro zákazníky,“ napsali.

Platforma může stále motivovat uživatele k transakcím se stablecoiny. Nemůže jim platit jen za to, že drží stablecoiny na účtu.

Jak reagovaly banky a širší odvětví?

Většina bank se k legislativě veřejně nevyjádřila, ale Bank of America nabídla přímé zhodnocení. Analytik Ebrahim H. Poonawala napsal V pondělní poznámce uvedl, že řešení debaty o výnosech stablecoinů v rámci zákona CLARITY je „čistě pozitivní napříč bankovními subsektory“. Řekl, že by to mělo zmírnit obavy z úniku vkladů, snížit regulační nejistotu a umožnit bankám komunikovat s infrastrukturou digitálních aktiv za kontrolovanějších podmínek.

Reakce kryptoprůmyslu byla vesměs pozitivní. Novinářka Eleanor Terrett poznamenat, že společné prohlášení Tillise a Alsobrookse signalizovalo, že dohoda je „pravděpodobně konečná“, s odkazem na jejich závěrečnou větu: 

„Někteří v bankovním sektoru si možná nepřejí, aby se stala kterákoli z těchto věcí, a my s úctou souhlasíme s tím, že s tím nesouhlasíme.“

Závěr

Kompromisní návrh paragrafu 404 odstraňuje jednu z posledních hlavních překážek pro schválení přirážky bankovním výborem Senátu, které je nyní plánováno na květen 2025. Tillis a Alsobrooks popsali výsledek jako „podstatně vylepšený produkt založený na konsensu“, jehož bylo dosaženo po měsících přímého zapojení zúčastněných stran.

Dohoda je také v souladu s širším posunem odvětví od produktů zaměřených na výnosy k využívání kryptoměn k modernizaci finanční infrastruktury, spíše než k přímé konkurenci bankovním funkcím.

Zdroje

1. Eleanor Terrett na XPříspěvek z 5. května

2. Zpráva CNBCAkcie Circle vzrostly o téměř 20 % díky kompromisu v Clarity Act, který zachovává odměny v rámci stablecoinů.

3. Oddíl 404 zákona o digitálních aktivech

4. Zpráva od Punchbowl newsVault: Tillis a Alsobrooks se dohodli na výnosu stablecoinu

5. Zpráva ForbesuTillis a Alsobrooks dosáhli kompromisu ohledně výnosu stablecoinů v rámci zákona o jasnosti

6. Zpráva od CoinDeskuText zákona o jasnosti umožňuje kryptoměnovým firmám nabízet odměny ve formě stablecoinů a zároveň chránit bankovní výnosy.