Coinbase odmítá kompromis Senátu ohledně výnosu stablecoinů v nejnovějším návrhu zákona o jasnosti

Coinbase, největší kryptoměnová burza ve Spojených státech, to odmítla. nejnovější návrh kompromis na trhu s digitálními aktivy Clarity Act, což by podle něj široce zakázalo výnosy stablecoinů napříč burzami, brokery a přidruženými subjekty. Mísa na punčSpolečnost vyjádřila své námitky přímo zaměstnancům Senátu během neveřejných zasedání na Kapitolu, přičemž se sice veřejně neprohlásila, ale svůj postoj jasně sdělila přítomným.

Co je zákon o jasnosti a proč je ustanovení o výnosu důležité?

Zákon o jasnosti trhu s digitálními aktivy (Digital Asset Market Clarity Act) je federální legislativa, jejímž cílem je vytvořit regulační rámec pro digitální aktiva v americkém finančním systému. V červenci 2025 prošel Sněmovnou reprezentantů v poměru 294:134 a v lednu 2026 jej schválil senátní zemědělský výbor. Od té doby se však v senátním bankovním výboru zastavil kvůli jednomu obzvláště spornému ustanovení: zda mohou platformy stablecoinů nabízet uživatelům výnos.

Stablecoin Výnos se vztahuje k odměnám nebo úrokům, které platformy převádějí na uživatele, kteří na svých účtech drží stablecoiny. Pro Coinbase to není vedlejší prvek. Příjmy související se stablecoiny představovaly přibližně 20 % celkových příjmů společnosti v roce 2025, takže výsledek tohoto ustanovení je přímým obchodním problémem.

Nejnovější návrh textu, který v pondělí projednali lídři kryptoprůmyslu a v úterý zástupci bank na oddělených uzavřených zasedáních na Kapitolu, jde dále než předchozí verze. Zakazuje nabízení výnosů přímo či nepřímo ze zůstatků na stablecoinech a zakazuje cokoli, co je ekonomicky nebo funkčně ekvivalentní bankovnímu úroku. Toto znění se týká burz, brokerů a přidružených subjektů a uzavírá strukturální řešení, která dříve umožňovala platformám, jako je Coinbase, nadále poskytovat uživatelům odměny za stablecoiny, a to i poté, co zákon GENIUS přímo omezil emitenty.

Jak se sem banky dostaly

Americký bankovní sektor lobbuje proti ustanovením o výnosech stablecoinů již od doby, kdy byl návrh textu Senátního bankovního výboru poprvé zveřejněn. 5. března Americká bankovní asociace formálně odmítla kompromis zprostředkovaný Bílým domem, který by povolil výnos v omezených kontextech peer-to-peer plateb a zároveň by jej zakázal u neaktivních zůstatků. Kryptoměnové firmy tento kompromis přijaly. Banky nikoli.

Toto odmítnutí zcela resetovalo jednání a text, který se objevil o tři týdny později, se více blíží postoji bankovního sektoru než návrhu Bílého domu, který mu předcházel. 

Analytici Standard Chartered odhadli, že pokud bude přijato ustanovení o výnosu stablecoinů, mohlo by přesměrovat až $ 500 miliardy vkladů z tradičních bank směrem k produktům stablecoin do roku 2028. 

Proti čemu konkrétně Coinbase protestovala?

Lidé obeznámení s pondělním setkáním uvedli, že námitky společnosti Coinbase šly nad rámec zákazu výnosů. Mezi klíčové obavy patřilo:

• Široká formulace návrhu zákona týkající se „aktivních odměn“, která by mohla firmám omezit vázání odměn na rozsah transakcí se stablecoiny na účtu, by mohla ovlivnit programy strukturované jako odměny u kreditních karet.
• Obavy z toho, že regulačním agenturám bude udělena pravomoc navrhovat subjektivní kritéria upravující povolenou činnost, což by mohlo vést k nekonzistentnímu vymáhání v různých typech věrnostních programů.
• Možnost, že kompromis brzdí produkty a služby související se stablecoiny nad rámec očekávání odvětví.

Reakce zúčastněných stran v kryptoprůmyslu na pondělní schůzce byly smíšené. Někteří účastníci byli návrhem označeni za „příjemně překvapené“, zatímco jiní, zejména Coinbase, byli nespokojeni. Nikomu nebylo dovoleno vzít si s sebou kopii textu a text nebyl veřejně zveřejněn.

Generální ředitel společnosti Coinbase Brian Armstrong, jehož veřejné stažení podpory dřívějšího kompromisu ohledně výnosu stablecoinů přispělo ke zhroucení plánovaného zvýšení marže senátním bankovním výborem, se k novému návrhu veřejně nevyjádřil. Toto mlčení se vzhledem k obchodním zájmům jeví jako úmyslné.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Jak reagovaly trhy na znění nového návrhu?

Reakce trhu byla okamžitá. Circle, emitent stablecoinu USDC a blízký partner Coinbase, klesl o 20% v úterý zaznamenala nejhorší denní pokles v historii a smazala tržní hodnotu přibližně 5.6 miliardy dolarů. Akcie společnosti Circle ve středu mírně vzrostly, ačkoli analytici poznamenali, že na akcie společnosti Circle mohla mít vliv i samostatná zpráva z úterý o tom, že konkurenční společnost Tether podstoupila audit.

Akcie samotné společnosti Coinbase byly také ovlivněny, což odráží obavy investorů, že zákaz výnosů by podstatně snížil jeden z významných zdrojů příjmů společnosti.

Pokračuje stále platnost zákona o jasnosti?

Cesta návrhu zákona zůstává nejistá. Schůzka senátního bankovního výboru nemá potvrzené datum a kromě ustanovení o výnosu zůstává několik nevyřešených otázek, včetně sporů o regulaci DeFi, etické formulace a možného připojení ustanovení o deregulaci komunitních bank, která by mohla legislativu zatáhnout do širšího spektra politických jednání, k nimž původně nebyla určena.

Kde stojí kryptoměnový průmysl

Námitka společnosti Coinbase také odhalila rozkol v samotném kryptoprůmyslu. Na konferenční schůzce v tomto týdnu se společnost Coinbase střetla s dalšími zúčastněnými stranami ohledně dalšího postupu. Některé firmy jsou připraveny akceptovat omezení odměn pro stablecoiny, pokud to znamená zajištění širšího zavedení kryptoměn v rámci amerického finančního systému v rámci zákona Clarity Act. Pro jiné, včetně společnosti Coinbase, je vzdání se těchto odměn příliš komerčně významné, než aby ho akceptovaly.

Coinbase je také hlavní sponzor sítě Fairshake Super PAC, dvoustranické politické organizace, která poskytla volební příspěvky v řádu milionů dolarů na podporu kandidátů přátelských ke kryptoměnám, včetně darů spojených s kampaní prezidenta Donalda Trumpa v roce 2024. Tato politická investice sice přinesla skutečný legislativní impuls, ale dosud nepřinesla formulaci výnosů, kterou toto odvětví požadovalo.

Očekává se, že aktualizovaný návrh textu bude zveřejněn koncem tohoto nebo začátkem příštího týdne, ačkoli je nepravděpodobné, že by zákonodárci podstatně přepracovali ustanovení, která již prošla měsíci vyjednávání.

Zdroje

1. Zpráva od The Punch BowlTrezor: Coinbase se neprodává kvůli kompromisu stablecoinů

2. Zpráva od TheStreetCoinbase údajně opět odmítá podporu zákona CLARITY Act.

3. Zpráva CNBCCoinbase, a16z a další investují více než 78 milionů dolarů do prokryptoměnového PAC pro volby v roce 2026

4. Zpráva od CoinDeskuKompromisní návrh zákona o struktuře trhu vyvolal širokou reakci roztříštěné krypto komunity.

5. Zpráva agentury ReutersStandard Chartered varuje, že americké banky mohou do roku 2028 ztratit kvůli stablecoinům 500 miliard dolarů.

6. Text návrhu zákona KongresuZákon o jasnosti trhu s digitálními aktivy z roku 2025 (HR 3633)

7. Návrh projednání v bankovním výboru SenátuZákon o odpovědných finančních inovacích z roku 2025