Krypto ETF zaznamenávají odliv peněz pátý týden po sobě: Kdy to skončí?!

Pět týdnů. Tak dlouho už peníze odcházejí ze dveří krypto ETF a účet nyní činí 4 miliardy dolarů v kumulativním čistém odlivu. Tato série, potvrzená v nejnovější týdenní zprávě CoinShares, představuje jedno z nejdelších období trvalého výběru od začátku roku 2025. Než si ale začnete oprášovat svou výbavu pro přežití „krypto zimy“, je situace podrobnější, než naznačuje titulek.

Jak špatná jsou ta čísla?

V posledním týdnu končícím kolem 21. února opustilo investiční produkty s digitálními aktivy 288 milionů dolarů, přičemž produkty s etherem ztratily 36.5 milionu dolarů, což je více než 215 milionů dolarů z bitcoinu. Fondy s více aktivy ztratily 32.5 milionu dolarů. Nejtěžší jednotlivý týden v sérii přišel 30. ledna, kdy se najednou vylilo přibližně 1.49 miliardy dolarů.

Velká jména to pociťují. Indexy IBIT společnosti BlackRock a FBTC společnosti Fidelity utrpěly opakované zásahy, přičemž jednodenní odlivy dosáhly nejhorší úrovně 84 milionů dolarů, respektive 49 milionů dolarů. Objemy obchodování s ETP klesly na 17 miliard dolarů, což je nejnižší hodnota od července 2025 a prudký pokles oproti rekordní aktivitě pozorované v předchozích týdnech. Celková aktiva spravovaná v krypto ETF klesla na zhruba 133 miliard dolarů, což je nejslabší úroveň od dubna 2025.

Ne všechno ale takhle zběsile klesá. XRP zaznamenal příliv 3.5 milionu dolarů, Solana 3.3 milionu dolarů a Řetěz přidalo 1.2 milionu dolarů. Malá čísla, jistě, ale spíše naznačují rotaci než úplný exodus.

Co odrazuje investory?

Začněme tím očividným: cenou. Bitcoin, který se pohybuje kolem 66 000 dolarů, vzal mnoha lidem vítr z plachet. Když cena klesne, klesá s ní i ležérní přesvědčení. Objemy obchodování potvrzují apatii a trh s deriváty vypráví podobný příběh. Otevřený zájem se propadl o 55 % ze svého historického maxima, což naznačuje vážné snižování zadlužení napříč celou škálou.

Pak je tu makroekonomický obraz. Nejistota ohledně amerických cel nadále otřásá trhy. Federální rezervní systém neposkytl nikomu jasnou představu o snížení sazeb, kterou hledal. Očekávání březnového snížení pominula. Když tradiční riziková aktiva zakolísají, krypto ETF to obvykle pocítí rychle.

Zde je detail, kterému se nevěnuje dostatečná pozornost: hedgeové fondy, které vstoupily do bitcoinových ETF, ne všechny sázely na toto aktivum dlouhodobě. Mnohé z nich používaly arbitrážní strategie a dosahovaly bezrizikových výnosů prostřednictvím základních sázek. Jakmile se tyto příležitosti vyčerpají, tyto pozice se uvolní. Tento odchod peněz není hlasem proti budoucnosti bitcoinu. Je to uzavření obchodu.

Produkty short-bitcoin, které profitují, když BTC klesá, zaznamenaly příliv 5.5 milionu dolarů, což je největší příliv ze všech aktiv tento týden. To naznačuje, že někteří hráči aktivně sázejí na další pokles. Širší trend však naznačuje, že odchody pocházejí od spekulantů a taktických obchodníků, nikoli od dlouhodobých držitelů, kteří peníze v těchto fondech uložili na roky.

Je to problém USA?

Z velké části ano. Jen minulý týden se američtí investoři podíleli na odlivu investic ve výši 347 milionů dolarů. Evropa a Kanada se naopak vydaly opačným směrem. Švýcarsko vedlo s přílivem investic ve výši 19.5 milionu dolarů, následovalo Kanada s 16.8 miliony dolarů a Německo s 16.2 miliony dolarů, což dohromady představuje 59 milionů dolarů.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Regionální rozdělení posiluje myšlenku, že makroekonomické podmínky specifické pro USA, zejména celní politika a nejistota Fedu, jsou hlavním zdrojem prodejního tlaku. Investoři mimo USA zřejmě vnímají pokles jako nákupní příležitost.

Kdy by mohlo krvácení přestat?

Pokud je prodej z velké části událostí v americkém makroekonomickém kontextu, pak jsou katalyzátory obratu většinou také katalyzátory v americkém makroekonomickém kontextu.

Důležitá je makroekonomická jasnost. Jakmile se situace s cly uklidní a Fed signalizuje jasnější směr pro sazby, chuť k riziku by se měla obnovit. Toky kryptoměnových ETF historicky úzce kopírovaly sentiment Nasdaqu, takže širší oživení trhu by mohlo přilákat peníze zpět.

Důležitá je také stabilizace ceny. Pokud se bitcoin udrží nad 65 000 USD a začne budovat spodní hranici, psychologický tlak, který tlačí na odlivy, se zmírní. Vedoucí výzkumu CoinShares James Butterfill poznamenal, že tempo odlivů bylo historicky informativnější než jejich směr a nedávné zpomalení z 1.7 miliardy USD týdenních prodejů na 288 milionů USD by mohlo signalizovat inflexní bod.

Příliv altcoinů do XRP, Solanaa Chainlink, ačkoli jsou ve srovnání s odlivem Bitcoinu mírné, naznačují, že k selektivní akumulaci již dochází. Pokud se nálada změní z extrémního strachu na neutrální, mohla by se série odlivu v nadcházejících týdnech přerušit.

Historické vzorce také nabízejí určitou útěchu. Současný pětitýdenní kumulativní zisk ve výši 4 miliard dolarů zůstává výrazně pod 6 miliardami dolarů zaznamenanými ve stejném období loňského roku, což naznačuje spíše umírněnější korekci než panické prodeje.

Bottom Line

Meziročně Bitcoin ETF stále vykazují silný kumulativní čistý příliv. Aktiva pod správou Bitcoin ETF dosahují 83.6 miliardy dolarů, což představuje přibližně 6.3 % Bitcoiny celková tržní kapitalizace. Peníze, které právě teď odcházejí, jsou z velké části taktické, nikoli strukturální.

Vypadá to na korekci, ne na kolaps. Institucionální infrastruktura, rostoucí globální přijetí evropskými a kanadskými investory a pokračující technický rozvoj zůstávají nedotčené. Otázkou ve skutečnosti není, zda odliv kapitálu skončí. Jde o to, jaký katalyzátor přepne spínač. Uložte si lékárničku pro přežití.

Zdroje:

• Týdenní zpráva o tocích fondů CoinShares, svazek 274 (23. února 2026) — Primární zdroj dat pro pátý týden po sobě jdoucích odlivů (288 milionů USD), kumulativní součet za pět týdnů (4.0 miliardy USD), rozdělení podle jednotlivých aktiv, regionální údaje o tocích a objem obchodování s ETP
• CoinDesk (23. února 2026) — Zpráva o pětitýdenní sérii odlivů, kdy BlackRock IBIT vede s 2.13 miliardami dolarů v odkupech
• CoinDesk (19. února 2026) — Denní data o tocích ETF včetně jednodenních odlivů BlackRock IBIT (84.2 milionu dolarů) a Fidelity FBTC (49 milionů dolarů), údajů o spravovaných aktivech a trendu přílivu do Solany
• Phemex (18. února 2026) — Otevřený zájem o bitcoin poklesl o 55 % z historického maxima
• The Block (17. února 2026) — Data z CoinShares z předchozího týdne a komentář Jamese Butterfilla k tempu odlivu jako indikátoru sentimentu