Trend ochrany soukromí je zpět: Stupně šedi zdůrazňují nejlepší výsledky ve 4. čtvrtletí

V posledním čtvrtletí roku 2025 se kryptoměny zaměřené na soukromí ukázaly jako relativně nadprůměrné na jinak klesajícím trhu s digitálními aktivy. Výzkum ve stupních šediŠest tokenů souvisejících s ochranou soukromí se ve 4. čtvrtletí zařadilo mezi 20 nejlepších aktiv podle výnosů upravených o volatilitu, a to i přesto, že všechny hlavní kryptosektory vykázaly negativní výkonnost. Data ukazují jasný posun v preferenci investorů směrem k aktivům, která nabízejí soukromí transakcí a diskrétnost, což odráží širší změny v regulaci, struktuře trhu a ochotě riskovat.

Toto obnovené zaměření na soukromí se neobjevilo izolovaně. 4. čtvrtletí roku 2025 znamenalo pozastavení růstu kryptoměn po silném třetím čtvrtletí, kdy trhy zhodnotily dřívější zisky a upravily očekávání pro rok 2026. V tomto kontextu aktiva na ochranu soukromí vynikala svou relativní odolností a zdůrazňovala soukromí jako funkční požadavek. 

Trh v konsolidaci

Grayscale charakterizuje 4. čtvrtletí roku 2025 jako fázi konsolidace. Po plošných ziscích ve 3. čtvrtletí výnosy v celé třídě kryptoaktiv poklesly. Všech šest segmentů v proprietárním rámci Crypto Sectors společnosti Grayscale zakončilo čtvrtletí v záporném teritoriu.

Rámec Crypto Sectors, vyvinutý ve spolupráci s poskytovatelem indexů FTSE/Russell, seskupuje 208 investovatelných tokenů do šesti kategorií: Měny, Inteligentní smlouva Platformy, veřejné služby a služby, spotřebitelé a kultura, finance a umělá inteligenceTyto sektory dohromady představovaly k prosincovému vyrovnání indexu tržní kapitalizaci přibližně 2.63 bilionu dolarů.

Přestože ztráty byly rozsáhlé, rozptyl výkonnosti se zvýšil. Sektor měn překonal ostatní segmenty, zatímco sektory aplikační vrstvy, zejména umělá inteligence, zaostávaly. Tato divergence odráží širší posun směrem k defenzivnímu postavení na krypto trzích během období nejistoty.

Základy blockchainu ve 4. čtvrtletí oslabily

Spolu s klesajícími cenami se během čtvrtletí zmírnilo i několik ukazatelů na blockchainu. Klíčové metriky pro aktivitu blockchainu, uživatele, transakce a transakční poplatky obecně vykazovaly klesající trend.

Protože blockchainy jsou pseudonymní, analytici používají aktivní adresy jako zástupný ukazatel aktivity uživatelů. Ve čtvrtém čtvrtletí se aktivní adresy snížily jak v sektoru měn, tak v sektoru platforem pro chytré smlouvy. Celkové transakční poplatky napříč platformami pro chytré smlouvy klesly mezičtvrtletně i meziročně, zatímco příjmy z poplatků na aplikační vrstvě sekvenčně klesaly.

Tyto trendy odrážejí pokles spekulativní aktivity pozorovaný během čtvrtletí. Objemy obchodů vázané na segmenty s vyšším rizikem, včetně aktivity memecoinů, klesly, protože investoři snížili expozici. Důležité je, že podobné poklesy v používání on-chainů historicky doprovázely poklesy trhu a nemusí nutně signalizovat strukturální zhoršení.

Dlouhodobější data poskytují další kontext. Příjmy z poplatků na aplikační vrstvě ve 4. čtvrtletí 2025 byly více než dvojnásobné oproti 3. čtvrtletí 2024 a výrazně vyšší než v dřívějších obdobích. To naznačuje, že ačkoli se krátkodobá aktivita zpomalila, základní ekonomická stopa blockchainových aplikací se v horizontu více čtvrtletí nadále rozšiřuje.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Výkonnost sektoru a obranná rotace

Po každém kryptosektoru vykázala ve 3. čtvrtletí kladné výnosy, obrat ve 4. čtvrtletí byl široký. Výnosy byly negativní ve všech šesti krypto sektorech, což podtrhuje změnu nálady na trhu.

Sektor měn si vedl nejlépe, částečně díky nárůstu Bitcoin transakční aktivita začala v první polovině roku 2025. Tento mírný nárůst pomohl kompenzovat slabost jinde a pozicionoval sektor jako relativně bezpečné útočiště v rámci třídy kryptoaktiv.

Naproti tomu sektory aplikační vrstvy si vedly hůře. Sektor kryptoměn s umělou inteligencí zaznamenal nejslabší výnosy, což odráží jak jeho povahu v rané fázi, tak zvýšenou citlivost na měnící se rizikové podmínky. Mnoho aktiv v tomto segmentu zůstává vysoce závislých na předpokladech budoucího přijetí, které jsou obvykle během období bez rizika diskontovány agresivněji.

Tokeny ochrany osobních údajů dominují nejlepším hráčům ve 4. čtvrtletí

Nejvýraznějším tématem analýzy společnosti Grayscale za čtvrté čtvrtletí je dominance aktiv souvisejících s ochranou soukromí mezi nejvýkonnějšími tokeny. Z 20 nejlepších tokenů vhodných pro index, seřazených podle výnosů upravených o volatilitu, bylo šest přímo spojeno s infrastrukturou ochrany soukromí.

Mezi tyto měny patřily:

• Zcash (ZEC)
• Monero (XMR)
• Pomlčka (DASH)
• Dekredováno (DCR)
• Značka základní pozornosti (BAT)
• Beldex (BDX)

Tato aktiva dohromady představovala významný podíl na kladných výnosech upravených o riziko ve čtvrtletí, kdy většina tokenů klesala. Grayscale poznamenává, že tokeny zaměřené na soukromí také dominovaly narativní pozornosti, což naznačuje, že jak cenová aktivita, tak zájem investorů se vzájemně posilovaly.

Proč se soukromí znovu objevilo jako ústřední téma?

Ochrana soukromí není na finančních trzích novým konceptem. V tradičních financích nejsou osobní příjmy, zůstatky na účtech a historie transakcí veřejně viditelné. Veřejné blockchainy jsou naopak standardně transparentní, což umožňuje sledovat transakce a zůstatky v rámci blockchainu.

S tím, jak se blockchainy hlouběji integrují s tradičními finančními systémy, tato transparentnost vytváří napětí. Dodržování předpisů, institucionální účast a firemní využívání vyžadují spíše selektivní zveřejňování než plnou veřejnou viditelnost. Grayscale tvrdí, že poptávka po nástrojích pro ochranu soukromí se stala zřetelnější s tím, jak regulace formalizuje roli kryptoměn na finančních trzích.

Tento posun byl ve čtvrtém čtvrtletí posílen pokrokem v legislativě týkající se struktury amerického trhu. I když se o detailech stále diskutuje, směr vývoje směřuje k jasnějším pravidlům pro kryptoaktiva, včetně registrace, zveřejňování a klasifikace aktiv. V tomto prostředí se infrastruktura chránící soukromí stává praktickou nutností, nikoli volitelnou funkcí.

Zcash vede segment ochrany osobních údajů

Mezi tokeny soukromí, Zcash vynikl ve 4. čtvrtletí roku 2025. Zcash funguje podobně jako Bitcoin, ale zahrnuje volitelné „stíněné“ transakce umožněné důkazy s nulovou znalostí. Ty umožňují uživatelům skrýt podrobnosti transakcí a zároveň ověřovat převody v řetězci.

Během roku 2025 se podíl chráněných zůstatků na celkové nabídce ZEC zvýšil, což signalizuje rostoucí využívání funkcí ochrany soukromí Zcash. Grayscale zdůrazňuje tento trend jako důkaz rostoucí poptávky po volitelném soukromí, zejména mezi uživateli, kteří hledají řešení s ohledem na dodržování předpisů, která neobětují diskrétnost.

Výkon Zcashe zpochybnila dlouhodobou dominanci Monera, které bylo historicky největším aktivem zaměřeným na soukromí podle tržní kapitalizace. Zatímco Monero i nadále zaznamenává silné využití, obnovená podpora Zcashe zmenšila propast mezi těmito dvěma sítěmi.

Ostatní sítě na ochranu soukromí vykazují růst používání

Zcash nebyl jediný, kdo prokázal zlepšující se fundamentální ukazatele. Několik dalších sítí orientovaných na soukromí zaznamenalo během čtvrtého čtvrtletí výrazný nárůst aktivity.

Monero i nadále zpracovávalo vysoký objem transakcí, což bylo podpořeno používáním skrytých adres a důvěrných detailů transakcí. Dash, který nabízí volitelnou funkci ochrany soukromí s názvem PrivateSend, za čtvrtletí více než zdvojnásobil svůj denní objem transakcí.

Decred kombinuje funkcionalitu digitální měny s on-chain správou a transakcemi CoinShuffle++ zvyšujícími soukromí, což oslovuje uživatele, kteří hledají diskrétnost i participativní kontrolu. Basic Attention Token mezitím těžil z růstu ekosystému Brave Browser, který v průběhu čtvrtletí překročil 100 milionů měsíčních uživatelů.

Společnost Beldex rozšířila svůj profil nabídkou sady služeb zaměřených na soukromí, včetně šifrovaného zasílání zpráv a soukromého prohlížení, a vylepšenou interoperabilitu prostřednictvím integrace LayerZero.

Soukromí versus spekulace

Jeden z nejzřetelnějších kontrastů ve čtvrtém čtvrtletí byl mezi privátními tokeny a spekulativními segmenty trhu. Zatímco privátní aktiva získala na pozornosti a relativní síle, obchodování s memecoiny prudce pokleslo, což odpovídá snížené toleranci rizika.

Grayscale připisuje tuto divergenci defenzivní rotaci v rámci krypto portfolií. V nejistých podmínkách investoři upřednostňovali aktiva vnímaná jako nabízející strukturální užitek, jako je infrastruktura pro ochranu soukromí, před těmi, která byla poháněna primárně krátkodobými spekulacemi.

Tento posun je také v souladu se zlepšujícími se metrikami užívání v sítích pro ochranu soukromí, což naznačuje, že poptávka nebyla řízena čistě narativem. V několika případech doprovázel odolnost cen vyšší počet transakcí a zapojení uživatelů.

Tokeny umělé inteligence: Vedlejší téma

Mimo segment ochrany osobních údajů se mezi nejvýkonnějšími tokeny ve čtvrtém čtvrtletí objevil pouze malý počet tokenů souvisejících s umělou inteligencí. Mezi ně patřila Alchemist, platforma pro tvorbu aplikací bez nutnosti kódování založená na platformě Solana; OriginTrail, decentralizovaný znalostní graf; a Golem, decentralizovaná výpočetní síť.

Jejich přítomnost byla pozoruhodná, ale omezená. Data společnosti Grayscale naznačují, že aktiva související s umělou inteligencí zůstávají citlivější na měnící se rizikové podmínky, a to vzhledem k jejich rané fázi vývoje a závislosti na budoucích scénářích přijetí.

Regulační a technologické debaty směřující do roku 2026

S koncem roku 2025 dominovaly diskusím mezi investory do kryptoměn dvě debaty: legislativa týkající se struktury amerického trhu a potenciální dopad kvantových výpočtů na kryptografii.

Grayscale očekává, že v roce 2026 vstoupí v platnost dvoustranný zákon o struktuře trhu. Sněmovna reprezentantů schválila zákon Clarity Act v červenci a Senát od té doby předložil svou vlastní verzi. Ačkoli se podrobnosti mohou změnit, cílem legislativy je poskytnout tradiční finanční rámec pro kryptotrhy, který umožní regulovaným institucím obchodovat s digitálními aktivy a držet je ve svých rozvahách.

Kvantové výpočty naopak Grayscale vnímá jako dlouhodobý problém, který pravděpodobně neovlivní ceny v roce 2026. Ačkoli dostatečně výkonné kvantové stroje by teoreticky mohly ohrozit stávající kryptografické standardy, většina blockchainů vyžaduje aktualizace dlouho předtím, než se taková rizika stanou praktickými. Grayscale prozatím charakterizuje toto téma jako „farmak“ pro krátkodobou výkonnost trhu.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Zpráva společnosti Grayscale o kryptoměnových sektorech za 4. čtvrtletí 2025 ukazuje, že kryptoměny zaměřené na soukromí si v náročném tržním prostředí vedly lépe. Šest tokenů zaměřených na soukromí se umístilo mezi 20 nejlepšími podle výnosů upravených o volatilitu, a to díky rostoucímu využívání sítě a zvýšené pozornosti investorů. Data naznačují defenzivní směřování k aktivům, která splňují reálné požadavky na diskrétnost, jelikož se blockchainy přibližují tradičním finančním systémům.

Zatímco celková aktivita blockchainu klesala spolu s cenami, dlouhodobější ukazatele nadále naznačují jeho zrání, zejména na aplikační vrstvě. Směrem k roku 2026 pravděpodobně zůstanou pro pozici na trhu ústředním bodem spíše regulační jasnost a funkční infrastruktura než spekulativní témata. Soukromí, jak ukázalo 4. čtvrtletí, se znovu prosadilo jako klíčová součást této infrastruktury.

Zdroje:

• Výzkum ve stupních šediVýhled digitálních aktiv pro rok 2026
• BeinCrypto: Nejdůležitější informace o stupních šedi: 6 slibných mincí na ochranu soukromí 
• stocktwitsZCash se ve 4. čtvrtletí ukázal jako úspěšný uprostřed poklesu kryptoměnového trhu
• BitovéKryptoměnový trh ve 3. čtvrtletí 2025