Nejlepší univerzita světa kupuje ether v hodnotě 87 milionů dolarů, ale snižuje své podíly v bitcoinech

Harvardská univerzita právě vsadila na svou první veřejně známou věc. Ethereum, a to není malý. Univerzitní nadační fond ve výši 56.9 miliard dolarů snížil během 4. čtvrtletí 2025 hodnotu 86.8 milionu dolarů do fondu iShares Ethereum Trust (ETHA) společnosti BlackRock a zároveň snížil svou pozici v bitcoinových ETF o 21 %. Tento krok, odhalený v pátek v dokumentu 13F podaném Komisi pro cenné papíry (SEC), činí kombinovanou krypto expozici Harvardu zhruba 352.6 milionu dolarů. To je asi 0.62 % celkového nadačního fondu, ale stačí to k tomu, aby to přitáhlo pozornost jak v tradičních financích, tak v kryptoměnách.

A teď k tvrzení, že je „nejlepší na světě“. Harvard drží první místo v několika současných žebříčcích, včetně US News & World Report a CWUR. Times Higher Education a QS ho ale v současnosti řadí na páté místo, po bok konkurentů jako MIT a Stanford. Jednomyslně na prvním místě? Ne tak docela. Důsledně v první pětce na světě s největším akademickým fondem na planetě? Rozhodně. A když se tento typ instituce začne diverzifikovat do ETH, signál pro širší trh je těžké ignorovat.

Co Harvard vlastně nakupoval a prodával?

Podle podání získala společnost Harvard Management Company (HMC) 3.87 milionu akcií společnosti ETHA. Jedná se o první známou pozici univerzity v jakémkoli fondu vázaném na Ether.

Pokud jde o bitcoin, HMC snížila prodej 1.48 milionu akcií společnosti iShares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti BlackRock, čímž se její podíl snížil z 6.81 milionu akcií (v hodnotě 442.8 milionu dolarů ve 3. čtvrtletí) na 5.35 milionu akcií v hodnotě 265.8 milionu dolarů na konci roku. I po snížení podílu zůstává Bitcoin největší veřejně známou akciovou účastí Harvardu v USA, větší než její pozice v Alphabetu, Microsoftu a Amazonu.

Za zmínku stojí načasování. Bitcoin dosáhl vrcholu v říjnu 2025 na úrovni poblíž 126 000 dolarů, než do 31. prosince klesl na 88 429 dolarů. Ether klesl ve stejném čtvrtletí přibližně o 28 %. Harvard koupil slabost ETH, nikoli jeho sílu. V polovině února 2026 se Bitcoin obchoduje za cenu poblíž 68 600 dolarů a Ether kolem 1 970 dolarů, což podtrhuje pokračující volatilitu od data podání.

Proč se Harvard posouvá k éteru?

Stručná odpověď: diverzifikace. HMC se nezbavuje Bitcoinu. Rozkládá své krypto riziko na více než jedno aktivum.

Harvardova Bitcoin Pozice v průběhu roku 2025 agresivně rostla. Ve 2. čtvrtletí začala s akciemi IBIT v hodnotě přibližně 117 milionů dolarů a do 3. čtvrtletí se ztrojnásobila na 442 milionů dolarů. Zkrácení portfolia ve 4. čtvrtletí se jeví méně jako ztráta důvěry a spíše jako standardní rebalancování portfolia po koncentrovaném nárůstu.

Přidání Etheru dává nadačnímu fondu přístup k zásadně odlišné části krypto ekosystému. Bitcoin hraje roli uchovatele hodnoty. Ether je základem chytrých smluv, DeFi, škálování na 2. vrstvě a rostoucí stakingové ekonomiky. Společnost BlackRock v prosinci 2025 podala u SEC žádost S-1 pro stakovaný Ethereum ETF, což by nakonec mohlo umožnit institucionálním držitelům, jako je Harvard, získávat stakingové výnosy ze svých ETH pozic.

Nadační fondy uvažují v horizontu 20 až 30 let. Fond s hodnotou 56.9 miliard dolarů se nepřevádí do nové třídy aktiv jen tak z rozmaru. Vypadá to jako záměrný krok k tomu, aby se s kryptoměnami zacházelo jako s alokací více aktiv, nikoli jako se sázkou na jedno aktivum.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Co říkají kritici?

Ne každý na akademické úrovni Harvardu je o tom přesvědčen.

Andrew F. Siegel, emeritní profesor financí na Washingtonské univerzitě, řekl listu The Harvard Crimson, že Bitcoin zůstává „rizikový“ a poukázal na zhruba 23% ztrátu od začátku roku. Avanidhar Subrahmanyam, profesor financí na UCLA, šel ještě dál a uvedl, že přidání Etheru posílilo jeho obavy ohledně krypto strategie nadace. Kryptoměny popsal jako neprověřenou třídu aktiv s nejasnými oceňovacími rámci.

Na druhou stranu, hlasy z oboru vnímají tento krok jako signál zralosti. Jennifer Ouarrag, vedoucí právního oddělení u stakingového poskytovatele Twinstake, řekla serveru Decrypt, že tento posun pravděpodobně odráží diferencovanější pohled na příležitosti napříč digitálními aktivy. Nima Beni, zakladatelka Bitlease, poznamenala, že Bitcoin a Ether plní různé strukturální role a oba patří do institucionálních portfolií.

Debata je skutečná. Ale peníze už jsou vyčleněny.

Je Harvard mezi univerzitami sama?

Ne. Několik velkých nadačních fondů v nedávných podáních zveřejnilo své pozice v kryptoměnách.

Emory University více než zdvojnásobila svůj podíl ve společnosti Grayscale Bitcoin Mini Trust na téměř 52 milionů dolarů k září 2025. Brown University držela ve 3. čtvrtletí 2025 v IBIT 13.8 milionu dolarů, což je o více než 100 % více než v 1. čtvrtletí. University of Austin se spojila s Unchained na vybudování nadačního fondu zaměřeného na Bitcoin, jehož cílem je dlouhodobé držení BTC v hodnotě 5 milionů dolarů. Yale a Dartmouth historicky investovaly do fondů rizikového kapitálu zaměřených na kryptoměny. MIT, Stanford, Cornell a University of Michigan mají různou úroveň nepřímé nebo přímé expozice prostřednictvím VC a ETF.

Výzkumná firma MPI odhaduje, že digitální aktiva v posledních letech přispěla k výnosům z nadačních fondů nejvyšších univerzit 200 až 300 bazickými body. Michiganská univerzita vykázala roční výnos 15.5 %, přičemž digitálním aktivům připadlo zhruba 2.9 procentního bodu.

Harvardský krok je nejdůležitější kvůli jeho velikosti a reputaci. Když největší nadační fond ve vysokoškolském vzdělávání zachází s kryptoměnami jako s alokací dvou aktiv namísto obchodu pouze s bitcoiny, dává to krytí všem ostatním institucionálním alokátorům, kteří zvažují stejný krok.

Co to znamená pro kryptotrh?

Harvard sám o sobě cenu ETH nezmění. Signální efekt je však reálný. Nadační fond v hodnotě 56.9 miliard dolarů, který se rozhodl koupit Ether během 28% poklesu prostřednictvím regulovaného ETF BlackRock, vysílá signál o institucionální důvěře v dlouhodobou roli ETH.

Obě pozice jsou provozovány výhradně prostřednictvím produktů BlackRock. Na tom záleží. Ukazuje to, že instituce jsou spokojené s regulačním rámcem pro spotové krypto ETF a vnímají je jako životaschopné nástroje pro seriózní nasazení kapitálu.

Kombinovaný kapitál Ivy League přesahuje 190 miliard dolarů, přičemž 56.9 miliard dolarů Harvardu tvoří téměř třetinu této částky. Pokud by i malá část následovala příkladu Harvardu v diverzifikaci ETH, mohl by být příliv značný. Ať už souhlasíte s akademiky, kteří to nazývají spekulativní, nebo s alokátory, kteří to nazývají vyspělostí, jedna věc je jasná: chytré peníze už nejsou jen Bitcoin.

Zdroje:

• The Block — Původní zpráva o podání Harvardu ve formátu 13F za 4. čtvrtletí 2025 s podrobnostmi o pozicích IBIT a ETHA
• Harvard Crimson — Zpravodajství studentských novin Harvardu včetně citací akademických kritiků od Siegela a Subrahmanyama
• Dešifrovat — Komentář expertů z oboru od společností Twinstake a Bitlease k institucionální alokaci kryptoměn
• Časopis Crypto Valley — Širší kontext kryptoměnových fondů univerzitních nadačních fondů a odhadů výzkumu MPI
• AMBCrypto — Analýza dynamiky rotace a dat o toku ETF mezi 3. a 4. čtvrtletím