5.2 miliardy dolarů v roce 2025: Jak Tether vydělává peníze?

Tether vydělává peníze investováním rezerv, které ručí za USDT. Když uživatelé vkládají dolary na ražbu stablecoinů, Tether si tyto peníze jen tak nenechává. Vkládá je do amerických státních pokladničních poukázek, fondů peněžního trhu a dalších aktiv s nízkým rizikem. Úrok? Tether si ho ponechává.

V roce 2025 se díky tomuto jednoduchému modelu stal Tether nejziskovějším protokolem v kryptoměnách. Podle CoinGecko Výroční zpráva o kryptoměnovém průmysluSpolečnost dosáhla tržeb ve výši 5.2 miliardy dolarů. To představuje 41.9 % všech výnosů souvisejících se stablecoiny za daný rok.

Proč jsou státní pokladniční poukázky dojnou krávou Tetheru

Federální rezervní systém udržel úrokové sazby zvýšené až do roku 2025. Pro Tether to byl zlatý důl.

S více než 135 miliardami dolarů, které jsou do konce roku uloženy v amerických státních dluhopisech, se i skromné ​​výnosy ve výši 4–5 % promítají do obrovských výnosů. Matematika je jednoduchá. Pokud držíte 135 miliard dolarů s ročním úrokem 4.5 %, je to zhruba 6 miliard dolarů na úrocích, než se dotknete čehokoli jiného.

Pro srovnání: Tether nyní drží více amerického vládního dluhopisu než Jižní Korea nebo Německo. Společnost se řadí mezi 17. největší držitele státních dluhopisů na světě, po boku suverénních států.

Proto úrokové příjmy tvoří odhadem 80–90 % příjmů společnosti Tether. Společnost v podstatě provozuje fond peněžního trhu s kryptoměnovými charakteristikami.

Do 3. čtvrtletí roku 2025 vypadalo rozložení rezerv Tetheru takto: 94.5 miliardy dolarů v amerických státních dluhopisech, 14.1 miliardy dolarů v dohodách o reverzním odkupu a 6.5 ​​miliardy dolarů ve fondech peněžního trhu. Celková aktiva dosáhla 181.2 miliardy dolarů.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

A co poplatky?

Tether sice účtuje poplatky, ale ty nejsou hlavním zdrojem příjmů.

Když velké instituce razí nebo vyměňují USDT přímo přes Tether, platí za transakce s vysokým objemem přibližně 0.1 % nebo paušální poplatek. To představuje odhadem 5–10 % celkových příjmů.

Maloobchodní uživatelé tyto poplatky nikdy nevidí. Pokud kupujete USDT na Binance nebo Coinbase, obchodujete na sekundárních trzích. Poplatky, které platíte, jdou burze, nikoli Tetheru.

Partnerství s burzami přidávají další malý zdroj příjmů. Tether vydělává ze spolupráce s platformami, které používají USDT jako obchodní pár. Některé burzy se dělí o část transakčních poplatků. Tento příspěvek však zůstává pod 5 % celkových příjmů.

Investuje Tether do něčeho jiného než státních dluhopisů?

Ano. Tether alokuje přebytečné rezervy nad rámec požadavku na krytí 1:1 do alternativních aktiv.

Ve 4. čtvrtletí roku 2025 společnost navýšila své zásoby o 27 metrických tun zlata v hodnotě přibližně 4.4 miliardy dolarů v současných cenách. Tato diverzifikace poskytuje výnosy založené na zhodnocení, oddělené od úrokových výnosů.

Tether má také významný podíl Bitcoin v rozvaze. S růstem cen BTC v průběhu roku 2025 tyto podíly nabyly na hodnotě. Společnost investovala také do umělé inteligence, těžebních operací a rozvíjejících se trhů.

Výnosy z těchto podílů se liší. Nejedná se o hlavní podnikání, ale při vzájemné spolupráci trhů přinášejí zisk.

Otázka 5.2 miliardy dolarů vs. 15 miliard dolarů

Je tu mezera v číslech, kterou je třeba řešit.

CoinGecko vykázalo za rok 2025 tržby z Tetheru ve výši 5.2 miliardy dolarů. Generální ředitel Paul Ardoino předpokládal čistý zisk za celý rok přibližně 15 miliard dolarů, přičemž ověřování za první až třetí čtvrtletí již potvrzují více než 10 miliard dolarů.

Rozdíl spočívá v metodologii. Číslo CoinGecko představuje konzervativní odhad hrubého příjmu pro účely srovnání v odvětví. Oficiální čísla Tetheru odrážejí čistý zisk po (minimálních) provozních nákladech.

Dřívější hodnocení podporují silný výkon. Jen za 2. čtvrtletí roku 2025 byl dosažen čistý zisk zhruba 4.9 miliardy dolarů. Během prvních tří čtvrtletí kumulativní zisky překročily 10 miliard dolarů.

Pro kontext odvětví je vhodné uvést číslo 5.2 miliardy dolarů. Pokud jde o skutečné výsledky společností, oficiální informace společnosti Tether vykreslují ucelenější obraz.

Jak velký je Tether teď?

Na začátku roku 2026 se oběh USDT pohyboval kolem 187 miliard dolarů. To se dělí na zhruba 97.6 miliard dolarů na Ethereu a 83 miliard dolarů na Tronu, přičemž zbytek je rozložen mezi ostatní řetězce.

Tether ovládá 60.1 % trhu se stablecoiny v hodnotě 311 miliard dolarů. Žádný konkurent se mu ani zdaleka neblíží.

Tato dominance vysvětluje, proč Tether obsadil první místo v žebříčku příjmů z protokolů CoinGecko a porazil všechny DeFi platformy a dalšího emitenta stablecoinů Circle.

Proč stablecoiny dominovaly ziskům v roce 2025

Zde je to, co dělá Tetherův model tak silným: nezávisí na podmínkách na kryptoměnovém trhu.

DeFi protokoly se spoléhají na obchodní poplatky a volatilní aktivitu v řetězci. Když kryptoměnové trhy v roce 2025 klesly o 10.4 %, tyto toky příjmů utrpěly.

Příjmy Tetheru zůstaly stabilní. Výnosy státních dluhopisů nezáleží na tom, zda je Bitcoin na 40 000 nebo 100 000 dolarech. Dokud lidé drží USDT, Tether získává úroky z podkladových rezerv.

Data společnosti CoinGecko ukázala stabilní mince v roce 2025 vygeneroval 65.7 % tržeb mezi nejlepšími protokoly. Samotný Tether představoval lví podíl na tomto čísle.

Na čem Tether nevydělává peníze

Pár upřesnění pro přesnost.

Tether si z poplatků za transakce v řetězci nic nevydělává. Když posíláte USDT, poplatky za plyn jdou do… Ethereum or Tron validátory, ne Tether.

Společnost neprofituje ze spekulací s USDT na burzách. Celým smyslem je cenová stabilita.

A navzdory neustálým fámám Tether nerazí nekryté tokeny. Čtvrtletní osvědčení od nezávislých auditorů (BDO Italia) potvrdit Rezervy převyšují závazky. Každý USDT v oběhu je krytý.

Bottom Line

Tether vybudoval stroj na zisk 5.2 miliardy dolarů tím, že udělal něco pozoruhodně jednoduchého: vybíral úroky z peněz jiných lidí. Vysoké sazby a masivní rozsah proměnily tento základní model v nejziskovější operaci kryptoměn.

Pro více informací navštivte oficiální Tether webových stránkách nebo následovat @Tether na X.

Zdroje

• Výroční zpráva CoinGecko o kryptoměnovém průmyslu za rok 2025 — Primární zdroj pro údaj o tržbách ve výši 5.2 miliardy dolarů a žebříček protokolů
• Stránka s transparentností Tetheru — Oficiální atestace rezerv a údaje o oběhu
• Reuters — Zpráva o nákupech zlata za 4. čtvrtletí 2025
• Štěstí — Zprávy o předpokládaném ročním zisku společnosti Tether ve výši 15 miliard dolarů a prohlášení generálního ředitele