První „predikční ETF“ na světě se blíží

Wall Street vám chce umožnit sázet na volby z vašeho makléřského účtu.

Tři správci aktiv nyní podali u americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) žádost o spuštění burzovně obchodovaných fondů (ETF) pro predikční trh, což je kategorie produktů, která před týdnem neexistovala. Pokud budou schváleny, tyto fondy by daly běžným investorům možnost sázet na výsledky amerických voleb, aniž by se museli dotknout krypto platformy, jako je Polymarket nebo Kalshi.

Zní to divoce, protože to tak trochu je.

K čemu přesně sloužil bitový soubor?

Dne 17. února 2026 společnost Bitwise Asset Management předložila prospekt pro šest ETF pod novou značkou s názvem „PredictionShares“. Navrhované fondy by byly kótovány na burze NYSE Arca a pokrývaly by dva hlavní volební cykly v USA.

Dva fondy sledují prezidentské volby v roce 2028, jeden vítězství demokratů a jeden vítězství republikánů. Další dva se zaměřují na kontrolu nad americkým Senátem po volbách v polovině volebního období v roce 2026, opět rozdělené podle stran. Poslední dva fondy sledují totéž pro Sněmovnu reprezentantů.

Každý fond by investoval alespoň 80 % svého čistého majetku do binárních kontraktů obchodovaných na burzách regulovaných Komisí pro obchodování s komoditními futures (CFTC). Tyto kontrakty se vypořádají za 1 USD, pokud se předpokládaný výsledek stane, a za 0 USD, pokud se tak nestane. Cena akcie tedy efektivně odráží odhad pravděpodobnosti daného výsledku v reálném čase, který trh odhaduje.

Háček je v tom, že pokud vaše strana prohraje, fond ztratí v podstatě veškerou svou hodnotu. Nejedná se o diverzifikovanou hru na index. Je to směrová sázka zabalená v ETF.

Kdo další je v závodě?

Bitwise nepodává žádosti z ničeho nic. Roundhill Investments se na to přihlásil jako první a 13. února předložil srovnatelnou nabídku šesti fondů. GraniteShares následoval Bitwise ve stejný den a nabídl vlastní sadu šesti téměř identických produktů.

To jsou tři emitenti, 18 navrhovaných fondů a jasný signál, že toto odvětví v tomto vidí seriózní investice.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

CIO společnosti Bitwise Matt Hougan uvedl, že trhy s predikčními nástroji rostou jak co do rozsahu, tak co do významu a že poptávka klientů firmu donutila jednat. Analytik Bloomberg Intelligence James Seyffart to vyjádřil přímočařeji a označil podání žádostí za součást širšího vzorce, který popsal jako probíhající financializaci a ETF-izaci všeho. Dodal, že další podání jsou pravděpodobně na cestě.

Proč teď?

Objemy obchodů na trhu s predikcemi prudce rostou. Jen v lednu 2026 sektor zaznamenal objem 15.4 miliardy dolarů, což bylo poháněno politickou polarizací a rostoucí touhou po spekulacích vyvolaných událostmi. Platformy jako Polymarket zaznamenaly během amerického volebního cyklu v roce 2024 rekordní obchodní aktivitu a tato dynamika se nezpomalila.

Ganesh Mahidhar, investiční profesionál ve společnosti Further Ventures, řekl serveru Decrypt, že hedgeové fondy a kvantitativní firmy láká likvidita, kterou tyto trhy nabízejí. Za přirozený další krok v oblasti smluv o akcích popsal zavedení regulovaného přístupu širšímu maloobchodnímu publiku.

Načasování také odpovídá širší dynamice trhu. Vzhledem k relativně nízkým výnosům spotových bitcoinových ETF v posledních týdnech a hromadícímu se odlivu kryptoměnových fondů hledají emitenti nová témata, jak přilákat investorský kapitál. Sázky na volby se k tomu hodí.

Jaká jsou rizika?

Regulační situace zdaleka není ustálená. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) dosud žádné z těchto podání neschválila a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) stále zjišťuje, jaké místo v regulačním rámci mají smlouvy o politických akcích. Agentura se již dříve pokusila omezit některé volební trhy tím, že je klasifikovala jako herní produkty, ačkoli rozhodnutí amerického soudu ve prospěch Kalshiho některé možnosti otevřelo.

Existují také obavy z manipulace. Kadan Stadelmann, technický ředitel společnosti Komodo Platform, varoval, že trhy s politickými predikčními plány by mohly dát zasvěceným osobám možnost obchodovat s utajovanými informacemi a potenciálně vystavit volby vnějšímu vlivu.

Státní regulátoři se také brání. Produkt predikčních trhů společnosti Coinbase se nedávno setkal s kritikou nevadských regulačních orgánů kvůli údajnému nelicencovanému sportovnímu sázení, zatímco Polymarket bojuje s námitkami na úrovni státu Massachusetts. Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) od té doby podala soudní návrh, v němž tvrdí, že je výhradní federální pravomoc nad predikčními trhy, což přidává další vrstvu do již tak chaotického jurisdikčního přetahování.

Co se stane dál?

Všechna tři podání jsou předběžná. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) má standardní lhůtu pro přezkum a mohla by vydat připomínky, požádat o změny nebo návrhy zcela zamítnout. Pokud vše půjde hladce, první spuštění by mohlo proběhnout ještě před volbami v polovině volebního období v roce 2026, což by vytvořilo reálný testovací případ toho, jak si tyto produkty povedou během skutečného volebního cyklu.

Pro nativní uživatele kryptoměn je tento koncept již známý. polymarket a Kalshi to dělají. Rozdíl je v distribuci. Zabalení volebních sázek do ETF znamená, že by se mohly objevit na penzijních účtech, u robo-poradců a standardních brokerských platforem, čímž se predikční trhy dostanou před mnohem širší publikum.

Zda jsou na to regulátoři připraveni, je úplně jiná otázka.

Zdroje:

• Dešifrovat - Podrobné zprávy o podáních žádostí o ETF Bitwise, Roundhill a GraniteShares s odborným komentářem Ganeshe Mahidhara a Kadana Stadelmanna
• Crypto.news - Pokrytí podrobností o podání Bitwise PredictionShares a struktury fondu
• Cointelegraph - Zprávy o podáních všech tří emitentů s komentářem Jamese Seyffarta
• BeInCrypto - Analýza institucionálních zájmů a objemová data o 15.4 miliardách dolarů
• The Block - Regulační kontext včetně donucovacích opatření na úrovni států a jurisdikčních nároků CFTC
• casino.org - Další podrobnosti o struktuře fondu GraniteShares a plánech rekonfigurace po volbách