Banky vs. kryptoměny: Kdo vyhrává boj o výnos stablecoinů?

Získávání výnosu z nečinnosti stabilní koňak zůstatky jsou v současných legislativních jednáních v USA „fakticky mimo hru“. To je nejjasnější poznatek ze třetího uzavřeného zasedání Bílého domu o politice stablecoinů, které se konalo 19. února. Debata se zúžila na jednu konkrétní otázku: mohou kryptoměnové firmy nabízet odměny vázané na aktivitu uživatelů a transakce, spíše než aby jen držely stablecoiny?

Co se stalo na schůzce v Bílém domě 19. února?

Na tomto setkání se již potřetí sešly krypto společnosti a bankovní obchodní skupiny, aby projednaly formulace týkající se odměn za stablecoiny. Na rozdíl od předchozích dvou setkání se Bílý dům ujal vedení v řízení diskuse, místo aby nechal dominovat kterékoli ze stran.

Účastníci zahrnuty zástupci společností Coinbase, Ripple a Andreessen Horowitz (a16z), spolu s obchodními skupinami včetně Blockchain Association a Crypto Council for Innovation. Bankovní hlasy byly zastoupeny prostřednictvím obchodních sdružení, včetně American Bankers Association (ABA), Bank Policy Institute a Independent Community Bankers of America (ICBA). Tentokrát se nezúčastnili žádní individuální zástupci bank.

Patrick Witt, výkonný ředitel Rady pro kryptoměny Bílého domu a poradce prezidenta Trumpa pro kryptoměny, předložil návrh legislativního textu. Tento návrh zohlednil obavy bank a zároveň jasně uvedl, že jakákoli omezení odměn za stablecoiny budou mít úzký rozsah.

Co je výnos stablecoinů a proč je důležitý?

Výnos stablecoinů se vztahuje k výnosům, které krypto platformy vyplácejí uživatelům za držení nebo používání stablecoinů. Stablecoin je digitální aktivum vázané na fiat měnu, nejčastěji americký dolar. Protože cena stablecoinů nekolísá jako u Bitcoinu nebo Etherea, platformy na ně nabízejí odměny podobné úrokům jako pobídku.

Například Coinbase nabídla odměny uživatelům, kteří na její platformě drží USDC. To se svým vzhledem podobá spořicímu účtu, což je přesně to, co banky znepokojuje.

Banky generují příjmy přijímáním vkladů od zákazníků a jejich půjčováním se ziskem. Pokud spotřebitelé přesouvají peníze do odměňovacích produktů ve formě stablecoinů namísto bankovních účtů, banky ztrácejí klíčovou součást svého obchodního modelu. Tato obava byla ústředním bodem sporu během všech těchto jednání.

Proč banky brání odměnám za stablecoiny?

Jeden z účastníků setkání 19. února, který se zabýval kryptoměnami, řekl novinářce Eleanor Terrettové, že obavy bank zřejmě pramení spíše z konkurenčního tlaku než ze skutečných obav z odlivu vkladů. „Odliv vkladů“ je situace, kdy zákazníci rychle přesouvají peníze z bank, což může destabilizovat finanční systém.

„Výnos z nečinných zůstatků, klíčový cíl kryptoprůmyslu, je prakticky mimo hru,“ poznamenal Terrett. „Debata se zúžila na to, zda firmy mohou nabízet odměny spojené s určitými aktivitami.“

Zdroje z bankovní strany však stále prosazují, aby finální verze legislativy zahrnovala formální studii zkoumající, jak by růst platebních stablecoinů mohl v průběhu času ovlivnit bankovní vklady.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Banky také uvítaly navrhované znění proti daňovým únikům v návrhu textu. Toto znění by dalo Komisi pro cenné papíry (SEC), Komisi pro finance (Treasury Commission) a Komisi pro obchodování s komoditními futures (CFTC) pravomoc vymáhat zákaz vyplácení výnosů z nečinných zůstatků stablecoinů. Navrhované sankce jsou značné: 500 000 dolarů za porušení denně. CFTC je Komise pro obchodování s komoditními futures, federální regulátor dohlížející na trhy s deriváty, a SEC je Komise pro cenné papíry a burzy.

Jak se nyní vyjednávání nachází?

Pokroku bylo dosaženo, ale žádná dohoda nebyla podepsána. Bílý dům naléhal na účastníky zasedání 19. února, aby zůstali déle než plánované dvě hodiny, včetně toho, že si sebrali telefony, aby se všichni mohli soustředit. Tento tlak vedl k dalšímu pohybu, ale nikoli ke konečné dohodě.

Současný postoj Bílého domu je, že některé odměny v podobě stablecoinů musí zůstat v dalším návrhu trhu s digitálními aktivy. Zákon o jasnosti, konkrétně odměny spojené s aktivitami a transakcemi, spíše než statické podíly.

Klíčové body o současném stavu věcí:

• Výnos z nečinných zůstatků stablecoinů bude podle současného projednávaného rámce pravděpodobně zakázán.
• Odměny založené na aktivitě, jako například výdělky za transakce se stablecoiny, jsou stále předmětem jednání.
• Bankovní obchodní skupiny informují své členy o jednáních z 19. února, než bude dosaženo jakéhokoli kompromisu.
• Jeden zdroj popsal termín na konci měsíce jako nereálný.

Co je zákon o jasnosti trhu s digitálními aktivy?

Zákon o jasnosti trhu s digitálními aktivy, někdy nazývaný i Clarity Act, je nejvyšší legislativní prioritou kryptoprůmyslu ve Washingtonu. Jeho cílem je vytvořit trvalý regulační rámec pro americké kryptotrhy.

Debata o odměnách za stablecoiny je součástí paragrafu 404 návrhu zákona. Je ironií, že tento paragraf se přímo netýká struktury trhu. Navrhuje změny zákona GENIUS, dříve známého jako Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act, který vstoupil v platnost v roce 2024 a poskytl krypto platformám relativně širokou flexibilitu, pokud jde o odměny za stablecoiny.

Pokud bude přijat současný kompromis Bílého domu, tato flexibilita by se snížila.

Co se stane, když banky kompromis odmítnou?

Pokud banky odmítnou akceptovat omezené odměny, záložní možností je stávající zákon GENIUS. Tento zákon dává krypto platformám větší svobodu s odměňovacími programy než navrhovaný zákon Clarity Act. Banky mají motivaci ke kompromisu, protože dohoda by pravděpodobně znovu přiměla váhající senátory k podpoře legislativy.

Co je ještě třeba vyřešit?

Odměny za stablecoiny jsou jen jedním z několika nevyřešených bodů. Demokratičtí zákonodárci trvali na několika hlavních požadavcích, které zůstávají nesplněny:

• Zákaz pro vysoké vládní úředníky, kteří drží významné podíly v kryptoobchodě, což je požadavek namířený proti prezidentu Trumpovi.
• Plná jmenování do komisí v CFTC i SEC, včetně volných míst za Demokratickou stranu.
• Přísnější kontroly proti praní špinavých peněz na trzích decentralizovaných financí (DeFi). DeFi označuje finanční služby postavené na veřejných blockchainech bez tradičních zprostředkovatelů, jako jsou banky.

Žádná z těchto demokratických podmínek nebyla vyřešena. Senátní bankovní výbor dosud nenaplánoval slyšení k projednání návrhu zákona. Bez značné podpory demokratů nemůže legislativa projít plným Senátem.

Závěr

Jednání mezi kryptoměnovými firmami a bankovními skupinami probíhají a Bílý dům nyní aktivně vede proces, spíše než aby ho zprostředkovával z okraje. Praktický výsledek těchto rozhovorů určí, zda platformy jako Coinbase mohou i nadále nabízet odměny v podobě stablecoinů v jakékoli formě a zda širší zákon Clarity Act dokáže získat podporu obou stran, kterou potřebuje k tomu, aby se stal zákonem.

Zdroje

1. Eleanor Terrett na XPříspěvek z 19. února

2. Zpráva od CoinDesku 1Uvnitř schůzky: Bílý dům upřednostňuje odměny za stablecoiny a bankám říká, že je čas jednat

3. Zpráva od CoinDesku 2: Nejnovější jednání Bílého domu o výnosu stablecoinů s bankami „pokročila“, zatím žádná dohoda