Konec FUD u Tetheru? Osvědčení USAT od Deloitte

Tether poprvé získal auditora z řad velkých čtyřek, ale pouze pro svůj nový, malý stablecoin regulovaný v USA. Základní nejasnosti ohledně produktu USDT v hodnotě 189 miliard dolarů zůstávají nezodpovězeny.

To je závěr z ověřování společnosti Deloitte o USAT, tokenu Tetheru krytého dolarem vydaného prostřednictvím Anchorage Digital Bank NA, z 31. ledna 2026. Je to čistá zpráva, skutečný milník a strategický krok, ale není to to, co kritici požadují během téměř desetiletí zkoumání.

Co je USAT a proč existuje?

USAT (také označovaný jako USA₮) je samostatný stablecoin směřující do USA, který byl spuštěn koncem ledna 2026. Byl vytvořen v souladu se zákonem GENIUS, přijatým v roce 2025, který nařizuje federální dohled nad většími stabilní koňak emitenty a omezuje způsobilá podkladová aktiva.

Emitentem je Anchorage Digital Bank, první federálně licencovaná kryptoměnová banka v USA. Generální ředitel Tetheru Paolo Ardoino popsal USAT jako „rozšíření„USDT pro americký institucionální trh. Nejedná se o náhradu za USDT a funguje podle zcela odlišného regulačního rámce.“

Co vlastně Deloitte zjistil?

Osvědčení se týká jediného okamžiku: 31. ledna 2026 v 11:59:59 UTC. Společnost Deloitte vydala svůj dopis dne 27. února 2026 a provedla zkoumání podle kritérií AICPA pro podávání zpráv o stablecoinech z roku 2025.

Čísla z oficiální zprávy Anchorage/Deloitte:

• Celková rezervní aktiva: $17,604,716
• Tokeny USAT v oběhu: 17,501,391
• Přebytek: +103 325 USD (mírně nadměrně zajištěno)

Rozklad rezerv:

• Hotovost: 3 654 716 USD, držená na amerických bankovních účtech pojištěných FDIC a na makléřských účtech pojištěných SIPC
• Dohody o zpětném odkupu zajištěné americkými státními dluhopisy: 13 950 000 USD

Veškeré rezervy jsou drženy na oddělených fiduciárních svěřeneckých účtech, bez zátěže a určené výhradně pro držitele USAT. Smluvně je garantován odkup v poměru 1:1 za 1 dolar za token.

Závěr společnosti Deloitte: tvrzení vedení, že zpráva USAT o rezervách je připravena v souladu s uvedenými kritérii, „je ve všech podstatných ohledech věrně uvedeno“.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Celá desetistránková zpráva je veřejně dostupná prostřednictvím Kotviště.

Proč je to stále velký problém

Je to poprvé, co se jakákoli firma z Velké čtyřky zapsala do rezervního osvědčení spojeného s čímkoli v ekosystému Tether. Na tom záleží. Tether již léta uznával, že velké účetní firmy odmítaly práci s USDT kvůli obavám o reputaci. Zaznamenání Deloitte (i u malého produktu) tento vzorec boří.

Ardoino to formuloval jako „stanovení jasného standardu odpovědnosti a finanční síly“ ze strany Anchorage. Dále uvedl, že zajištění kompletního auditu USDT u firmy z Velké čtyřky zůstává „nejvyšší prioritou“.

Tržní kapitalizace USAT od zveřejnění zprávy vzrostla na téměř 20 milionů dolarů, což naznačuje brzký nárůst institucionálních zájmů.

Co tohle nedělá

Toto osvědčení se netýká USDT. Tento produkt s tržní kapitalizací zhruba 183 až 189 miliard dolarů se stále spoléhá na čtvrtletní osvědčení od BDO Italia. Desetiletá debata o tom, zda je USDT plně kryt a čím, zůstává tam, kde byla před zveřejněním této zprávy.

Zpráva USAT se zabývá rezervami ve výši 17.6 milionu dolarů. Rezervy USDT jsou zhruba deset tisíckrát větší (cca 183.6 miliardy dolarů). Co do rozsahu se nejedná o srovnatelné produkty a proces ověřování, tedy okamžité ověření, se liší od úplného finančního auditu.

Dokud Deloitte nebo jiná firma z Velké čtyřky sama neschválí USDT, problém v místnosti zůstane na místě.

Znamená to konec FUD?

Konkrétně pro USAT: ano. Čistý kolaterál, schválení Velkou čtyřkou, úplné zveřejnění, nadměrné zajištění při uvedení na trh. Splňuje všechna kritéria.

Pokud jde o širší obraz rezerv USDT a Tetheru, nic se nezměnilo. Jedná se o pečlivě strukturovaný produkt pro americký trh navržený pro shodu s regulačními předpisy a ukazuje, že Tether se dokáže realizovat, když je to potřeba. Zda zákon GENIUS nakonec vynutí stejný standard i pro samotný USDT, bude záviset na tom, jak agresivně jej budou regulátoři vymáhat.

Zdroje

• CoinDesk — Tether využívá Deloitte k vypracování první zprávy o rezervách USAT
• Bloomberg — Emitent stablecoinů Tether využívá Deloitte pro zprávu o rezervách USAT
• Anchorage Digital / Deloitte — Oficiální zpráva USAT o atestaci stablecoinů, 31. ledna 2026