Rozšíření poplatků Uniswap L2 by mohlo uvolnit tržby ve výši 61 milionů dolarů

Akcie UNI tento týden prudce vzrostly o více než 20 % na intradenní maximum 4.25 USD poté, co Uniswap zveřejnil v blockchainu dva návrhy na rozšíření přechodu na poplatky za protokol na osm sítí Layer 2. Token od té doby klesl na zhruba 3.75 USD, ale samotné hlasování má váhu daleko za hranice krátkodobé cenové dynamiky.

Pokud oba návrhy projdou, rozšíření by mohlo přidat odhadovaných 27 milionů dolarů ročních příjmů nad rámec toho, co již plyne do spalování tokenů UNI. Entropy Advisors odhaduje současnou roční míru spalování na zhruba 34 milionů dolarů na základě 5.5 milionu dolarů spálených od konce roku 2025, ačkoli živý tracker DeFiLlama ukazuje konzervativnější částku 22.21 milionu dolarů. V obou případech by se kombinovaná míra spalování tokenů pohybovala někde mezi 49 a 61 miliony dolarů ročně.

O čem se přesně hlasuje?

Cíle expanze Arbitráž, Base, OP Mainnet, Celo, Soneium, Worldchain, X Layer a Zora. Poplatky z poolů V2 a V3 v každém řetězci se shromažďují v kontraktech TokenJar a poté se převádějí do Ethereum hlavní síť pro UNI burn.

Klíčovým technickým vylepšením je v3OpenFeeAdapter. Namísto požadavku, aby governance přepínala přepínač pro každý jednotlivý pool, tato smlouva automaticky uplatňuje poplatky za protokol na základě úrovní. Pooly stablecoinů mají 10% slevu, zatímco ostatní pooly se pohybují v rozmezí 15 % až 25 % v závislosti na jejich úrovni poplatků. Nové pooly mají přepínač poplatků ve výchozím nastavení zapnutý.

Protože GovernorBravo omezuje návrhy na 10 akcí na řetězci, muselo být rozšíření rozděleno na dvě části:

• Návrh 94 pokrývá zbývající V3 pooly mainnetu Ethereum a navíc Základna, OP Mainnet a Arbitrum. Navrhl ul.eek.eth. Hlasování začalo 26. února a potrvá do 4. března. Předběžná čísla ukazují, že 43 500 členů UNI hlasovalo pro a nula proti, ačkoli to se ani zdaleka neblíží potřebnému kvoru 40 milionů členů UNI.
• Návrh 95, kterou navrhl zakladatel Uniswapu Hayden Adams (hayden.eth), spravuje Celo, Soneium, Worldchain, X Layer a Zora. Spuštění je naplánováno na 27. února.

Oba návrhy vynechaly tradiční fázi RFC podle pravidel správy a řízení stanovených organizací UNIfication. Předchozí kontrola teploty Snapshotu prošla silnou podporou, což uvolnilo cestu pro hlasování v rámci řetězce.

Proč je to důležité pro držitele UNI?

Po léta byla největší kritika UNI jednoduchá: Uniswap zpracoval obrovský objem obchodů, ale žádný z nich se nepřipsal tokenu. Držitelé měli pouze práva správy a nic moc dalšího.

To se změnilo koncem roku 2025, kdy návrh UNIfication prošel s 99.9% podporou, aktivoval přepínač poplatků na mainnetu Ethereum a zavedl mechanismus programatického spalování. Od té doby protokol spálil UNI v hodnotě přes 5.5 milionu dolarů.

Načasování se shoduje se zlepšujícími se fundamentálními ukazateli. Uniswap se v 1. čtvrtletí 2026 vrátil k ziskovosti a po několika ztrátových čtvrtletích vykázal hrubý zisk zhruba 3.12 milionu dolarů. DeFiLlama v současné době odhaduje roční poplatky na 938.59 milionu dolarů a roční zisk na 20.19 milionu dolarů, s TVL 3.08 miliardy dolarů. Navrhovaný strop 61 milionů dolarů pro zachycení poplatků za protokol by představoval přibližně 6.5 % celkové aktivity z poplatků, přičemž by drtivá většina zůstala u poskytovatelů likvidity.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Jak reaguje trh?

Počáteční nárůst UNI překonal oba Bitcoin (nárůst o přibližně 4.7 %) a Ether (nárůst zhruba o 8.5 %) za stejné období. Token dosáhl 4.25 USD, než se vrátil k ziskům a ustálil se v rozmezí 3.75 USD. Objem spotových obchodů podle DeFiLlama za posledních 24 hodin překročil 460 milionů USD, zatímco otevřený zájem o futures kontrakty vzrostl o 15.2 % na 285.6 milionů USD. Rostoucí objem v kombinaci s rostoucím otevřeným zájmem obvykle signalizuje spíše nové pozice než jen krytí krátkých pozic.

Někteří analytici se zaměřují na 4.80 USD jako další cíl, pokud DeFi Objemy se nadále zotavují, ačkoli UNI zůstává hluboko pod svými historickými maximy a stále klesá za celý měsíc.

Jaká jsou rizika?

Nejzřejmějším je volební účast. Návrh 94 potřebuje k dosažení kvora 40 milionů UNI a současná účast se ani zdaleka neblíží. Pokud účast nebude nízká, rozšiřování se zastaví.

Je tu také otázka likvidity. Snížení poplatků za LP by mohlo tvůrce trhu citlivé na náklady přimět k alternativám bez poplatků, zejména na L2, kde je konkurence tvrdá. První data ze zavedení přechodu na poplatky v hlavní síti ukázala, že TVL ve skutečnosti spíše rostl, než klesal, ale to není záruka, že se tento trend udrží v osmi dalších řetězcích.

Někteří členové komunity volají po přímých výplatách držitelům, spíše než po výhradním spalování tokenů. Spalování snižuje nabídku a vytváří nepřímou hodnotu, ale tato debata bude pravděpodobně nadále doutnat. vláda fóra.

Pokud oba návrhy získají kvórum, implementace by mohla proběhnout krátce po uzávěrce hlasovacích oken. Simulace již byly ověřeny prostřednictvím zpráv Seatbelt a budoucí návrhy by mohly standardizovat vlastnictví smluv napříč řetězci, aby další kolo expanzí proběhlo ještě hladčeji.

Pro držitele UNI, kteří protrpěli roky odkladů, představuje toto rozšíření konkrétní řešení. Protokol už nemluví jen o navyšování hodnoty. Buduje infrastrukturu, která jej zautomatizuje, propojí s ostatními řetězci a zajistí jeho trvalý provoz. Zda trh tuto skutečnost plně zohlední, závisí na provedení transakcí a na dostatečném počtu držitelů tokenů, kteří se dostaví k hlasování.

Zdroje:

• CoinDesk — Zpráva o podrobnostech o nárůstu cen a rozšíření poplatků UNI
• Entropičtí poradci přes X — Odhad tržeb ve výši 27 milionů dolarů a analýza roční míry spotřeby 34 milionů dolarů
• DeFillama — Metriky živého protokolu včetně poplatků, tržeb, TVL a výdělků
• Správa a řízení nadace Uniswap — Původní návrh UNIfication podrobně popisující architekturu přepínání poplatků
• CoinMarketCap — Výsledky hlasování o sjednocení z prosince 2025