Využívají USA stablecoiny k devalvaci svého dluhu ve výši 37 bilionů dolarů?

Vláda USA je nepoužívá otevřeně stabilní mince znehodnotit jeho dluh 37 bilionů dolarů, ale sílí spekulace o tom, jak by digitální aktiva vázaná na dolar mohla zapadat do správy dluhu. 

A nárok od Antona Kobjakova, hlavního poradce ruského prezidenta Vladimira Putina, znovu rozpoutal debatu. Tvrdí, že Washington záměrně tlačí kryptoměny a zlato do globálního finančního systému, aby „přepsal pravidla“ a zmírnil své obrovské dluhové břemeno.

Zatím neexistují žádné důkazy o tom, že by USA devalvovaly svůj dluh prostřednictvím stablecoinů. Vládní iniciativy i názory odborníků však ukazují, že se stablecoiny stávají ústředním nástrojem americké finanční strategie.

Rozsah amerického dluhu

Spojené státy nashromáždily více než 37 bilionů dolarů ve veřejném dluhu, což odpovídá 107 984 dolarům na občana a 323 051 dolarům na daňového poplatníka. Výdaje po celá desetiletí převyšovaly příjmy, přičemž 1.83 bilionu $ rozpočtový deficit jen v loňském roce. Klíčové údaje:

• Náklady na Medicare a Medicaid: 1.69 bilionu dolarů
• Sociální zabezpečení: 1.52 bilionu dolarů
• Čistý úrok z dluhu: 1.03 bilionu dolarů
• Obrana: 908 miliard dolarů

Jedno Poměr dluhu k HDP nyní činí 123 %, ve srovnání s 57 % v roce 2000. Úrokové platby spotřebovávají zdroje, které by jinak mohly jít na infrastrukturu, vzdělávání nebo inovace.

V tomto kontextu se o stablecoinech diskutuje jako o více než jen platebním nástroji.

Co jsou stablecoiny?

Stablecoiny jsou digitální aktiva vázaná na hodnotu fiat měn—nejčastěji americký dolar. Jsou široce používány pro obchodování, přeshraniční převody a likviditu na kryptoměnových trzích.

Stablecoiny kryté dolary, jako například USDT (Tether) a USDC (Circle) jsou již významnými hráči v globálním finančním systému. Jejich růst vyvolal zájem amerických politiků, kteří je vnímají jako způsob, jak udržet mezinárodní dominanci dolaru.

Ruské obvinění: Stablecoiny jako dluhová strategie

Na Východním ekonomickém fóru ve Vladivostoku Anton Kobjakov obvinil USA z používání kryptoměn a zlata jako nástrojů ke snížení dluhu. Navrhl, aby Washington přesunul části svého státního dluhu do stablecoinů, čímž by jej fakticky devalvoval a „začal od nuly“.

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

Kobjakov řekl:

• USA tlačí svět do „krypto cloudu“.
• Stablecoiny by mohly být trojským koněm pro přesun dluhového břemene.
• Bylo by to podobné, jako když se USA vypořádávaly s dluhem ve 30. a 70. letech 20. století.

Nevysvětlil však, mechanismus o tom, jak by stablecoiny znehodnotily stávající dluh. Analytici toto tvrzení považují za spekulativní.

Vývoj politiky v oblasti stablecoinů v USA

Na rozdíl od Ruska, které zakazuje platby kryptoměnami na domácím trhu, USA přijímají stablecoiny jako součást svého finančního systému. Mezi nedávné události patří:

• Zákon GENIUS (2025. července): Prezident Donald Trump podepsal zákon, který zavádí regulační rámec pro stablecoiny vázané na americký dolar.
• Ministr financí Scott Bessent (březen 2025): Oznámil, že stablecoiny budou použity k posílení role dolaru jako globální rezervní měny.
• Bývalý předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan (červenec 2024): Argumentované stablecoiny by mohly pomoci zabránit neúspěšným aukcím dluhopisů tím, že by vytvořily poptávku po amerických státních dluhopisech.

Tyto kroky naznačují, že Washington vnímá stablecoiny jako způsob, jak podpora poptávky po vládním dluhu, spíše než aby ho znehodnocovaly.

Názory expertů: Správa dluhu a stablecoiny

ARK Invest: Strategické aktivum

Lorenzo Valente ARK Invest tvrdí, že stablecoiny by mohly pomoci USA udržet si status rezervní měny. Celková nabídka stablecoinů vzrostla od ledna 2025 o více než 20 % a nyní představuje více než 1 % peněžní zásoby M2.

Federální rezervní banka Kansas City: Poptávka po státní pokladně

Výzkum z Kansas City Fed ukazuje Stablecoiny by mohly vytvořit dodatečnou poptávku po amerických státních dluhopisech. Varuje však, že by to mohlo snížit dostupnost úvěrů v jiných sektorech.

Goldman Sachs: Krátkodobé dluhové financování

A Zpráva Goldman Sachs naznačuje, že s růstem stablecoinů by se mohly stát hlavním odběratelem krátkodobých amerických dluhových nástrojů, což by pomohlo financovat deficit.

Arthur Hayes: Kupní síla státní pokladny ve výši 10 bilionů dolarů

Arthur Hayes, bývalý generální ředitel společnosti BitMEX, předpovídá Stablecoiny by mohly bankám umožnit nakoupit státní dluhopisy v hodnotě až 10 bilionů dolarů. To by sice mohlo pomoci s financováním, ale mohlo by to také zhoršit dluhovou spirálu.

Jean Tirole: Obavy o stabilitu

Nositel Nobelovy ceny za ekonomii Jean Tirole varuje finanční nestability. Zdůrazňuje riziko hromadného výběru stablecoinů, pokud se objeví pochybnosti o aktivech, která je podporují. Taková krize by si mohla vynutit finanční pomoc financovanou z daní daní.

Amundi: Globální platební rizika

Vincent Mortier z Amundi tvrdí, že zákon GENIUS by mohl destabilizovat globální platební systém, zvýšit poptávku po státním dluhopisech, ale paradoxně oslabit dolar.

Ruské úsilí o stablecoiny

Rusko také zkoumá stablecoiny. Zprávy z června odhalily plány na spuštění stablecoinu A7A5 krytého rubly na platformě Tron. Moskva doufá, že sníží závislost na stablecoinech v amerických dolarech v obchodu s Čínou a Indií.

Přestože Rusko v roce 2022 zakázalo domácí kryptoplatby, nyní umožňuje finančním institucím nabízet krypto produkty akreditovaným investorům.

Proč by stablecoiny mohly pomoci americkému dluhu

• Mohou zvýšit poptávku po amerických státních dluhopisech, zejména krátkodobé směnky.
• Mohou posílit dominanci dolaru globálně, přičemž dolar zůstane jako platební měnou.
• Mohou poskytnout likviditu na finančních trzích, aniž by to vytvářelo nový inflační tlak.

Proč stablecoiny nemusí vyřešit dluhovou krizi

• Přesun dluhu „do stablecoinů“ jej nevymaže ani neznehodnotí; závazky zůstávají.
• Silná závislost na stablecoinech by mohla spustit systémová rizika pokud se zhroutí důvěra.
• Zvýšená poptávka po státních dluhopisech může odvést finanční prostředky ze soukromých úvěrových trhů.
• Nedostatky v dohledu by v případě krize mohly vést k finančním výpomocím ze strany daňových poplatníků.

Proč investovat do čističky vzduchu?

Neexistují žádné důkazy o tom, že by USA používaly stablecoiny k devalvaci svého dluhu ve výši 37 bilionů dolarů. Místo toho se zdá, že Washington je přijímá k posílení hegemonie dolaru a udržení poptávky po státních dluhopisech.

Stablecoiny mohou usnadnit správu dluhu zvýšením likvidity a vytvořením nové poptávky po vládních dluhových nástrojích. Neodstraňují však dluh ani jej „neodstraňují“. Rizika – od finanční nestability až po nadměrnou závislost na digitálních aktivech – zůstávají značná.

Zdroje:

1. Prohlášení Antona Kobyakova: https://forumvostok.ru/programme/press-event-programme/?search#131998

2. Údaje o dluhu USA: https://www.usdebtclock.org/

3. Zpráva Goldman Sachs zpráva o krátkodobém dluhovém financování: https://www.goldmansachs.com/pdfs/insights/goldman-sachs-research/stablecoin-summer/TopOfMind.pdf?

4. Zpráva Ark Invest o stablecoinech: https://www.ark-invest.com/articles/analyst-research/stablecoins-as-a-us-financial-ally?

5. Amundi varuje, že americká politika ohledně stablecoinů by mohla destabilizovat globální platební systém - zpráva agentury Reuters: https://www.reuters.com/business/finance/amundi-warns-us-stablecoin-policy-could-destabilise-global-payments-system-2025-07-03/