Kdy bude konečně schválen zákon CLARITY?

Nikdo to neví jistě, ale okno se rychle zavírá. Zákon o jasnosti na trhu s digitálními aktivy, lépe známý jako CLARITY Act, uvízl v Senátu od jeho schválení Sněmovnou reprezentantů v červenci 2025 silným poměrem hlasů 294 ku 134 pro oba strany. V polovině března 2026 nebylo o návrhu zákona naplánováno žádné hlasování v parlamentu, nebyl potvrzen žádný termín schválení ze strany senátního bankovního výboru a... stabilní koňak spor o výnosy, který neustále brzdí pokrok. Optimisté tvrdí, že by se k prezidentskému stolu mohl dostat ještě v polovině roku. Skeptici tvrdí, že duben je měsícem rozhodujícím pro rozhodnutí, nebo pro případný propad.

Co vlastně brzdí návrh zákona?

Stručná odpověď: výnosy stablecoinů.

Kryptoměnové firmy jako Coinbase chtějí právo vyplácet úroky podobné odměnám za stablecoiny, jako jsou USDC a USDT. Tyto výnosy, obvykle 2–5 % ročně a kryté americkými státními dluhopisy, jsou hlavním zdrojem příjmů. Samotná Coinbase ve 3. čtvrtletí 2025 generovala téměř 20 % svých celkových příjmů z aktivit souvisejících se stablecoiny.

Banky to vidí jinak. Americká bankovní asociace (ABA) argumentovala, že povolení těchto odměn se rovná nelicencovanému přijímání vkladů. Obávají se masivní vlny vkladů přesouvajících se z tradičních spořicích účtů na platformy stablecoinů.

Bílý dům se pokusil prolomit patovou situaci. Poradce pro kryptoměny Patrick Witt navrhl kompromisní formulaci, která by zakázala výnosy z nečinných zůstatků stablecoinů a zároveň by povolila odměny založené na transakcích. Pro obě strany byl stanoven termín pro dohodu do 1. března. Banky kompromis 5. března odmítly.

10. března senátoři na krypto summitu uvedli, že stále pracují na kompromisu ohledně výnosu stablecoinů. Čím déle se to ale vleče, tím těžší to bude.

Jaké je postavení zákona CLARITY v Senátu?

Návrh zákona musí před plným hlasováním schválit dva senátní výbory. Senátní zemědělský výbor již 29. ledna 2026 projednal svou část. Ta se týkala ustanovení týkajících se CFTC, jako je dohled nad komoditním trhem a registrace na burze.

Úzkým hrdlem je zasedání Senátního bankovního výboru. Jeho zasedání bylo původně naplánováno na 14. ledna 2026. Předseda Tim Scott ho odložil poté, co se více než 100 navrhovaných pozměňovacích návrhů ukázalo jako příliš sporných. Druhý pokus naplánován nebyl, ačkoli zdroje naznačily, že se zvažuje termín od poloviny do konce března.

Kromě výnosů stablecoinů vyjádřili senátní demokraté další obavy:

Objevte slibné projekty...

Slibné projekty...

(Inzerát)

Článek pokračuje...

• DeFi ustanovení a zranitelnosti vůči nekalým aktérům
• Volná místa v CFTC a SEC, která chtějí demokraté obsadit
• Etická pravidla, která zabrání vysokým vládním úředníkům profitovat z osobních vazeb na kryptoměnové podnikání

Tento poslední bod přímo souvisí s rostoucími zájmy prezidenta Trumpa o kryptoměny, což je v jednáních opakovaně problematický bod.

K 16. březnu nebylo oznámeno žádné nové datum zvýšení cen. Zasvěcenci z oboru poukazují na polovinu až konec března jako na další realistický časový rámec, ale pouze pokud jednání o výnosech přinesou něco konkrétního. Bez pokroku se duben stane faktickým měsícem, kdy se kalendář Senátu přestane měnit, než se kampaň v polovině volebního období ujme.

I když oba výbory schválí své opravné položky, musí se obě verze nejprve sladit mezi sebou a poté znovu s verzí Sněmovny reprezentantů. Už jen tento proces může trvat měsíce.

Co říkají klíčoví hráči?

President Trump byl nejhlasitějším zastáncem. 3. března veřejně kritizoval banky za to, že drží návrh zákona jako rukojmí, a opakovaně prosazoval, aby se USA staly „kryptoměnovým centrem světa“.

Senátorka Cynthia Lummis (R-Wyoming) 10. března naléhal na kompromis a poznamenal, že stávající regulační status quo poškozuje banky více než jasný rámec.

Senátoři Thom Tillis (republikán za Severní Karolínu) a Angela Alsobrooks (demokratka za Maryland) byly v centru dvoustranných jednání a snažily se překlenout rozdíl ve výnosech mezi Coinbase a bankovní lobby.

Senátor Tim Scott (republikán za Jižní Karolínu), jakožto předseda bankovního výboru, má pravomoc plánovat. Naznačil, že chce brzké zvýšení marže, ale říká, že nejprve je potřeba usnesení o výnosech.

Zvlnění CEO Brad Garlinghouse odhadoval 80–90% šanci na schválení do konce dubna, ačkoli tato předpověď přišla před poslední vlnou neúspěchů.

Alex Thorn, vedoucí výzkumu ve společnosti Galaxy Digital, byl přímočařejší. Varoval, že pokud návrh zákona neprojde schválením výborem do konce dubna, šance na jeho schválení v roce 2026 budou „extrémně nízké“.

Kristin Smith z Blockchain Association byl umírněnější, což naznačuje, že by se návrh zákona mohl dostat do Senátu před srpnovou přestávkou, pokud se v příštích několika týdnech zrychlí.

Co říkají predikční trhy?

polymarket Šance na to, že zákon CLARITY bude v roce 2026 podepsán, se pohybovaly jako na horské dráze. Koncem února prudce vzrostly na 90 % kvůli optimismu z tlaku Bílého domu, poté klesly na zhruba 42 %, po Trumpově podpoře se zotavily na 72 % a v současnosti se pohybují kolem 61 %.

Co se stane, když zákon CLARITY letos selže?

Pevným termínem jsou volby do poloviny volebního období v listopadu 2026. Jakmile začne volební období, vystoupení v Senátu mizí a legislativní priority se mění. Vystoupení v Senátu je již nyní pod tlakem zahraniční politiky (včetně situace s Íránem) a Trumpova naléhání, aby Kongres schválil zákon o volební reformě SAVE America, než podepíše cokoli jiného.

Pokud zákon CLARITY neprojde v roce 2026, pravděpodobně bude odložen na rok 2027 nebo i později, bez záruky, že jej příští Kongres převezme. Mezitím se společnosti již snaží pojistit. Jedenáct firem v posledních měsících podalo žádost o federální charty pro trust banky nebo je jimi prostřednictvím OCC uděleno, čímž si vybudovalo alternativní cestu k regulační legitimitě, která vůbec nezávisí na Kongresu.

Výdaje na lobbying v oblasti kryptoměn se před volbami v polovině volebního období předpokládají ve výši 193 milionů dolarů, přičemž Coinbase, Ripple a Andreessen Horowitz k tomu přispějí významně. Peníze jsou k dispozici. Tlak na Bílý dům je na místě. Zda se to promítne do dohody o výnosech stablecoinů před koncem volebního období, je jedinou otázkou, na které záleží.

Zdroje:

• Congress.gov Úplné znění a stav zákona HR3633, zákona o jasnosti trhu s digitálními aktivy z roku 2025
• CoinDesk Zpráva o summitu Senátu z 10. března a snahách o kompromis ohledně výnosu stablecoinů
• Štěstí Zprávy o hlasování senátního zemědělského výboru a odpor demokratů vůči ustanovením o etice
• FinTech týdeník Komplexní vysvětlení časové osy zákona CLARITY, obou senátních směrů a klíčových termínů
• FinTech týdeník Analýza alternativní charty OCC a další kroky bankovního výboru Senátu
• Kryptoměny v Americe Zprávy o vyhlídkách na růst marží v polovině března a komentáře zúčastněných stran
• polymarket Tržní predikce kurzů pro schválení zákona CLARITY v roce 2026
• Yahoo Finance Zprávy o lednovém odkladu zasedání Senátu a kolapsu kurzů na Polymarketu
• Bankovní výbor Senátu Oficiální informační list zveřejněn před pokusem o zvýšení přirážky v lednu
• Míra deFi Komplexní systém sledování CLARITY Act s časovou osou, údaji o lobbování a historií predikcí trhu